ETF期权正式推出，A股进入期权时代。投资者不禁要问：期权降临对市场大势如何影响？哪些行业将迎来新的变化？如何利用期权设计新的交易策略？

【ETF期权试点启动标志着期权时代即将来临】

期权时代即将来临，资本市场制度创新再掀高潮。试点期间将从ETF期权开始，暂不包括个股期权。我们预计首批ETF期权的试点标的或将包括上交所前期仿真交易的上证50ETF和上证180ETF。

【大象起舞，指数成分股受益流动性溢价】

ETF期权推出将增加 ETF市场流动性，提升相关权重股的流动性溢价，加速大中市值股票估值修复的过程。ETF期权灵活性强，入场投资者的增加将活跃标的资产市场交易，增强标的资产的流动性。另外，基于ETF期权设计的相关投资策略都需要与ETF搭配使用的，随着衍生品交易规模的扩大，ETF期权对应的标的成交量也将放大。而ETF期权采用实物交割方式，交割需求将导致ETF流动性增加。推荐民生银行、中国神华。

【ETF期权试点启动打开券商场内衍生品业务繁荣周期】

借鉴国际成熟市场，ETF期权已经成为重要的金融工具，被机构和个人投资者广泛使用。这将有利于券商拓展业务，改善目前业务品种较少的情况，提升券商经纪业务收入。我们认为，经纪业务占比高、投资者风险偏好高的券商将受益于ETF期权产生的交易佣金收入。推荐方正证券、东吴证券。

【ETF期权试点启动提升市场对个股期权推出时点的预期】

由于多数的衍生品在设计、定价及避险方面都相当复杂，无论对发行商还是投资者而言，要熟悉衍生品的设计和投资理财都需要一个过程。上交所对于股票期权业务的准备是个股期权与ETF期权同时进行，且ETF期权和个股期权在运营的很多方面都有相似点，投资者在熟悉了ETF期权产品特点后能够较快接受个股期权，并且这两者在投资组合的过程中也经常相互配合。前期进行仿真交易的中国平安和上汽集团在ETF期权推出后，能够得到市场关注，投资者对个股期权推出的时点预期将提升。推荐中国平安、上汽集团。

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