联储加强评估天气影响，耐用品订单偏乐观

1. 联储加强评估天气影响，耐用品订单数据回升
耶伦在美国参议院金融委员会发表证词，耶伦为参议院金融委员会听证会准备的讲稿与2月11日众议院证词内容一致。我们在前期报告中已经详述了证词要点解读，参见《耶伦延续坚定但偏硬的鸽派风格，仍需警惕新兴市场震动》。在随后的提问环节，耶伦对市场普遍关心的退出QE、加息和资产价格泡沫问题做出解答，我们从以下多个方面梳理看点。
要点概览：
􀁺 关于退出QE:有可能在秋天的某个时候结束购债计划，美联储不需要也不打算迅速缩减资产规模。耶伦表示，将继续延续现行货币政策，个人强烈支持当前政策，迄今全球市场的波动不会导致美联储改变立场。
􀁺 关于资产泡沫问题：利率长期维持在零附近导致产生资产泡沫的风险，但耶伦否认目前美国存在资产泡沫。虽然房价上涨，但并未达到峰值水平。除了农场价格过高之外，其他资产价格均在可控范围之内。监管作为防范资产泡沫的屏障，美联储严密监管相关指标。同时，对于低利率环境下的杠杆、信贷增长和金融体系方面的风险，耶伦表示目前没有相关迹象，只是需要改善授信标准。
􀁺 关于天气对美国经济的影响：最近疲软的经济数据市场解读为天气因素，但是耶伦表示并不确定天气因素对经济数据的影响，目前美联储正在调查疲软的经济数据多大程度是因为天气原因，多大程度是因为经济前景走弱。
􀁺 关于就业市场：在众多经济指标中，耶伦最偏爱失业率指标，辅之以兼职、岗位轮动情况和工资增长率等指标。耶伦表示，目前工资增长率缓慢，劳动力市场远未复苏。
􀁺 关于财政政策的拖累：趋紧的财政政策已经开始拖累经济，财政拖累可能在2014年实质性降低。经济开始复苏，耶伦希望财政政策不要妨碍经济的复苏进程。
除了耶伦的参院证词，周四还公布了2014年1月耐用品订单数据。美国1月耐用品订单月率-1.0%，预期-1.5%，前值由-4.2%修正至-5.3%。1月核心耐用品订单月率1.1%，预期-0.3%，前值由-1.3%修正至-1.9%。扣除飞机非国防资本的核心资本品订单月率1.7%，预期-0.5%，前值由-0.6%修正至-1.8%。
分项来看，金属制品对1月订单有较大贡献，环比增加7.3%，而机械、电气设备、家电及零部件、运输设备订单均下滑。今年1月，波音公司飞机订单和美国汽车业机动车辆订单双双减少。因此，耐用品订单中的运输设备项目1月降幅达到5.6%，这已是该项目连续第二个月下滑。而本周公布的多个地方调查数据也发出了近几个月美国制造业将表现疲弱的信号。