有政策支持经济，仰高层呵护市场

• 汇率贬值警报在解除

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央行表态使人民币短期贬值压力大幅降低；美国财长在上海G20会议中称，中国保证没有让人民币大幅贬值的计划。

• 积极的财政政策支持

供给侧改革，维持相对宽松的货币条件，在财政政策上发力，追求经济软着陆。

• 国家领导人多次发言呵护市场

从2015年的达沃斯论坛，到十八届五中全会，乃至2016年的国务院常务会议，国家最高层领导人屡次发言呵护市场。

• 逆周期投资，也是一种策略

从历史数据看，当偏股类基金发行规模的中位数，居同类产品发行历史排名后20％时，未来市场上行的概率较大。此时投资可以被称为“逆周期”投资策略。

从市盈率看市场风险的释放

2015年以来，股市出现了大幅波动，其中沪深300指数的市盈率已经跌至10.29倍，低于2005年最低值（11.95倍）和2008年最低值（12.21倍），风险得到相当程度的释放。风险或已得到相当程度的释放。

价值为先，顺势投资——富国价值优势投资“法门”

• 符合未来经济的发展方向

企业的发展离不开宏观经济发展环境及发展趋势，符合结构转型、产业升级潮流的上市公司具有更旺盛的生命力和更持久的发展潜力；

• 公司盈利模式具有可持续性

重点关注企业盈利模式和成熟程度，是否具有不可复制性、可持续性和稳定性。

• 具备独特核心竞争优势

公司在经营许可、规模、资源、产品、技术、品牌、创新能力等是否具备中长期内难以被模仿的优势；

• 具有良好公司治理结构

上市公司有清晰、合理、可执行的发展战略；具有合理的治理结构，管理团队团结高效、经验丰富，是否具有进取精神，是企业快速发展的文化基石。

国信证券四川第一分公司高级理财经理芮经理

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