股票一方面是股权，一方面又确实是一个可以交换的证券，可以随时买卖。既然是随时可以买卖的东西，那么自然会存在短期内的供需平衡问题。因此，从短期来看，供需关系决定了股票价格，但从长期来看，企业价值会最终决定股票价格。

格雷厄姆教会了巴菲特两点，让巴菲特走上了成为股神的投资大道。第一点是股票代表着对企业生意的所有权，这样看才是最聪明的【看企业净利润，如果企业不赚钱，坚决不要买】。第二点就是市场先生理论。在市场先生悲观的时候买入，乐观的时候卖出【PE和PB估值低的时候买，高的时候卖出】。所以好公司价格贵了，不买；价格便宜，但是公司质量差，也不要买。

如果非要评出最伟大的投资理念，在我心里那肯定是格雷厄姆提出股票代表着对企业生意的所有权，这样才是最聪明的。为什么把股票当生意的所有权看才是最聪明的？我的理解是无论市场怎么波动都伤不到你，这样才可能保证不败，才是走向持久成功的第一步。这才是格雷厄姆说这句话的核心。

所以，如果让我从便宜的普通公司，和价格适中的优秀公司里选一个，我选后者！