什么是  Vega ，有何用途？
Vega 值度量的是波动率对期权价格的影响，表示当标的股票波动率变化一
个百分点时期权价格的变化值。认购、认沽期权的 a Vega 值相同。 Vega 值是正
数，因为当相关标的股票的价格波动率增加时，持有期权合约行权的可能性和收
益会增加，期权价格会同时上升。
对于相同到期月份的期权，在虚值、平值及实值的期权中，平值期权的 Vega
值最大，原因在于标的股票价格稍许变动即可能使平值期权变为实值期权，使持
有者获利。至于虚值(实值)期权，稍许波动率变动可能不足以使期权变为实值(虚
值)，所以这些期权价格对于标的股票价格波动率的敏感度比较弱，尤其是深度
虚值或实值期权，它们的 Vega 值很小，标的股票价格的波动率需要大幅上升，
才会使得虚值或实值期权的价格有所增加。

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