什么是初始保证金？
初始保证金指投资者卖出期权开仓时收取的保证金。保证金（含初始保证金
及维持保证金）水平设置以较大可能性覆盖了连续两个交易日标的证券涨停或跌
停的风险。对虚值期权在收取保证金时减掉虚值部分，提高资金效率。
交易所按以下公式收取初始保证金（期权经纪机构对客户收取的初始保证金
水平在此基础上上浮一定幅度）。
（1 1 ） 股票期权义务仓合约初始保证金
认购期权义务仓开仓初始保证金＝{前结算价+Max（21%×合约标的前收盘价
-认购期权虚值，10%×合约标的前收盘价）}*合约单位;
认沽期权义务仓开仓初始保证金＝Min{前结算价+Max[19%×合约标的前收
盘价-认沽期权虚值，10%×行权价]，行权价}*合约单位;
认购期权虚值=max（行权价-合约标的前收盘价，0）
认沽期权虚值=max（合约标的前收盘价-行权价，0）
（2 2 ）F ETF  期权义务仓合约初始保证金
认购期权义务仓开仓初始保证金＝{前结算价+Max（15%×合约标的前收盘价
-认购期权虚值，7%×合约标的前收盘价）}*合约单位；
认沽期权义务仓开仓初始保证金＝Min{前结算价+Max[15%×合约标的前收
盘价-认沽期权虚值，7%×行权价]，行权价}*合约单位；
认购期权虚值=max（行权价-合约标的前收盘价，0）
认沽期权虚值=max（合约标的前收盘价-行权价，0）

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