能源化工【张灵军 张骏 刘慧 张韬】

原油：原油市场结构在欧美出现分化，欧洲成品油跨月价差走弱，伴随裂解价差走弱，Brent近端继续疲软，CFD已大部贴水，且为Contango结构，预计DFL和Brent月差将继续回落但部分为原油近端走弱带动。美国成品油跨月价差伴随库存下滑走强，裂解价差走强，但目前还未传导至原油端，而且WTI首次月差已连续3天贴水结构，与原油库存下滑相悖，关注结构改变后基金持仓变化。美国米德兰地区对库欣贴水略有缩小，但仍维持在11美元/桶左右，运输瓶颈导致产量放缓目前还未得到钻机数增速放缓的额验证。WTI对Brent贴水扩大至8美元/桶附近，美国出口冲击开始体现。

LLDPE、PP：受市场情绪波动影响，聚烯烃期价日内振幅加剧，总体走势依然偏弱，现货市场PE线性价格继续松动，PP拉丝报价小幅反弹。基本面上短期检修利好支撑犹存，PE下游农膜需求继续走弱，但包装膜及管材等需求持稳，PP供需总体平稳，后市PP强L弱分化预期犹存。操作上，建议单边观望为宜，套利方面维持反弹做空L-P9月价差策略。

PVC：期货市场反弹乏力，主力运行重心缓慢下移，短期市场气氛依然难言乐观。现货价格相对坚挺，华东市场维持正基差格局，对期价走势略有支撑。但本周市场交投气氛不佳，下游拿货谨慎，短期降价预期犹存。但在装置检修和上游环保趋紧预期下，市场大幅下跌空间或将有限，后市料以高位震荡为主，继续关注产业去库存和北方环保政策变化。操作上，短期关注6800一线支撑，激进者轻仓做多；套利方面维持9-1正套思路。

PTA：二季度以来终端需求连续提升，聚酯产销情况良好，产品库存水平下降，且国内多套PTA装置计划于4-5月进行检修，市场供货预期缩量，PTA供需面相对利好。PTA装置检修范围扩大，且国际油价走势坚挺继续提振石化品行情，隔夜布伦特原油结算价再度刷新2014年11月份下旬以来高位，PTA期价走势仍显偏强。

橡胶：05合约已交割，1809合约成为交割月，1809合约行情将围绕着期现价差回归展开，当前回归的空间较几个月前已缩小不少。1901合约相对平稳，受1809合约拖累，难有超预期表现。上周泰国年会，国内去了不少业界人士，他们也各有调研，普遍的调研结果是原料供给相对不足，工厂以消化老料为主，这些调研对前几天的反弹是有一定影响的。预计橡胶不会暴跌，而会以震荡下跌为主，目标10000.

黑色【陈逍遥 俞尘泯】

动力煤：目前六大电厂日耗已经超过70万吨已经达到去年7月夏季高峰水平，我们维持今年火电提前1.5个月步入旺季的判断，不过考虑到电厂备货今年整体节奏也提前且近期发改委政策频出，上方高度有压制。短期来看，煤炭板块整体走势良好，期现共振。

焦煤：目前焦煤现货稳中小幅回升，煤矿压力不大的情况下，挺价意愿犹存。

焦炭：目前焦化厂环保压制刺激市场，从我们了解的情况来看焦化厂产成品库存较低，压力主要集中在港口前期库存以及下游钢厂。前期港口囤货在2000左右，如果考虑资金成本抛货成本在2100左右。

铁矿石：昨日铁矿石现货报价涨跌互现，调价幅度在5元左右。钢厂开工率增加，钢厂铁矿石日耗小幅增长，铁矿石需求有所恢复。进口矿到港量本周预计继续增加，对供应端形成压力。短期维持震荡走势。

螺纹钢：昨日现货价格继续下调，平均跌幅10元。钢厂高炉开工率稳定提升,钢材供应增加，昨日建材采购量上升，需求热度不减。关注日内公布的本周社会库存数据，终端需求的变化会对午后盘面产生影响。短期震荡回调。

热卷：昨日钢坯现货小幅上涨，热卷价格以维稳为主。废钢对生铁替代比例持续增加，钢厂利润较高也支撑钢材产量稳定释放。关注日内公布的本周社会库存数据，终端需求的变化会对午后盘面产生影响。短期震荡回调。

有色