权利金的构成及影响因素

一、权利金及其构成

1. 权利金(Premium)

(1) 含义：也称为期权费、期权价格，是期权买方为取得期权合约所赋予的权利而支付给卖方的费用。

(2) 取值范围：

①期权的权利金不可能为负(由于买方付出权利金后便取得了未来买入或卖出标的物的权利，除权利金外不会有任何损失或潜在风险，所以期权的价值不会小于0)；

②看涨期权的权利金不应该高于标的物的市场价格(如果交易者预期标的物市场价格将上涨，但又担心购买标的物后价格会大幅下跌，当标的物的市场价格跌至0时，其最大损失为标的物市场价格，通常情况下损失会小于标的物的市场价格。如果投资者既希望获得标的物的市场价格上涨带来的收益，又希望价格下跌时风险可控，便可通过购买看涨期权的方式持有标的物。价格上涨时，投资者按照约定的执行价格取得标的物，成本为执行价格与权利金之和；而价格下降时，投资者放弃行权，最大的损失为权利金。如果权利金高于标的物的市场价格，投资者的损失将超过直接购买标的物的损失，这便失去了期权投资的意义。投资者便不如直接从市场上购买标的物，损失更小而成本更低。所以权利金不应该高于标的物的市场价格。

即通过期权方式取得标的物存在的潜在损失不应该高于直接从市场上购买标的物所产生的最大损失)；

③美式看跌期权的权利金不应该高于执行期权，欧式看跌期权的权利金不应该高于将执行价格以无风险利率从期权到期贴现至交易初始时的现值(投资者预期标的物市场价格下跌，又担心卖出后价格会上涨，可通过购买欧式看跌期权的方式卖出标的物，与购买美式看跌期权不同的是，欧式期权的买方在期权到期时方可行权，按执行价格卖出标的物所得资金折现为X／[1＋rf·(T－t)]。该现值应大于期权权利金P(t)，否则投资者将产生负的行权权益，而不行权将损失权利金。所以，欧式看跌期权的权利金不应该高于执行价格以无风险利率从期权到期贴现至交易日时的现值)。

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期货开户所需要的材料

1、本人身份证原件。

2、本人借记卡一张。(注：工行、农行、中行、建行、交行、浦发银行、民生银行、中信银行、兴业银行、招商银行，任意一家银行的借记卡都可以，可以和股票用同一张借记卡，方便资金的相互划转。)
3、如果是企业开户的话，需要企业营业执照、组织机构代码证、税务登记证、法人身份证，以上均为原件、企业开户银行账号、企业公章（非财务用章）。
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