橡胶机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡厄尔尼诺或致天胶供应下滑，但下游轮胎开工波动、成品库存累积，叠加美联储加息预期与半钢胎消费走弱，胶价震荡寻底南华期货偏空橡胶下游需求疲弱，汽车制造业利润下滑，泰国出口减少，供应季节性转宽预期，合成橡胶成本松动与终端需求带来压力，胶价延续偏弱走势。兴业期货震荡需求季节性走弱与港口库存压力对胶价形成压制，但厄... 阅读全文

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铝机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡废铝供应偏紧、成本支撑与需求疲弱、库存分化矛盾交织，价格在22000-23500元/吨区间拉锯南华期货震荡宏观鹰派压制边际缓和，LME及国内社库持续去库至低位，供给刚性支撑铝价，但宏观压制未根本解除限制上方空间银河期货震荡铝土矿海运费下降带来成本回落预期，但氧化铝现货紧平衡、价格调涨，同时几内亚矿政存不确定... 阅读全文

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螺纹机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡需求淡季叠加库存压力偏弱，但成本端铁矿发运可能回落、焦煤偏紧，对成材价格有支撑，反弹高度受限。银河期货震荡供需结构走弱（库存累库、表需下滑），但估值偏低限制下行空间；成本端焦炭提涨落地后向上乏力，现实与成本矛盾交织。正信期货研究院偏空钢厂减产但需求下滑超预期，库存全面累积，成本支撑松动，钢价或维持下跌好消... 阅读全文

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原油机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货偏空美伊摩擦短期可控，市场关注点转向基本面：伊朗原油获60天豁免增加供应，而需求恢复缓慢（美国尚可，欧洲、亚洲偏弱），供需再平衡压力显现。兴业期货震荡地缘冲突未引发市场恐慌，霍尔木兹海峡通航量恢复至冲突前约57%，地缘溢价基本出清，市场情绪释放后预期逐步回稳。银河期货偏空美伊冲突降温，供应增加预期增强，油价承... 阅读全文

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沥青机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡成本下滑利润改善但供应低位，高价抑制备货且雨季抑制需求，短期供需双弱南华期货震荡原油下跌成本端拖累，但现货供应偏紧支撑近月，远月合约关注反弹抛空机会银河期货偏多成本端原油价格下跌，但供应端排产维持低位且社会库存去化，现货资源紧张支撑价格，需求端疲弱但近端供应压力有限好消息，您已获得期货T+0交易资格，马上... 阅读全文

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不锈钢机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡印尼镍矿配额趋松方向性共识及需求疲弱形成压制，但镍铁价格持稳提供成本支撑，短期预计窄幅震荡。南华期货震荡印尼RKAB配额争议扰动市场，镍铁供给偏弱但下游需求清淡，不锈钢受镍价及淡季检修影响，整体呈震荡博弈格局。银河期货震荡英国削减钢铁进口配额但幅度低于预期，国内不锈钢库存微增，需求淡季承接有限，成本端有... 阅读全文

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贵金属机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡地缘摩擦加剧提振避险情绪，但美国经济数据及非农就业数据即将公布，市场谨慎观望，建议多金银比策略持有，宽幅震荡期间注意持仓风险。南华期货震荡加息预期主导市场但略有降温，消费数据隐忧提供支撑，地缘冲突升级增加不确定性，投资需求显示黄金ETF减持而白银ETF微增。兴业期货震荡宏观压力与工业需求下降压制估值，但... 阅读全文

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生意社06月29日讯阿根廷农业部数据显示，2026年3月份阿根廷豆粕产量为237万吨，较2月份的135万吨(为28个月最低点)增长75.6%，略低于去年3月份的239万吨。2026年一季度豆粕产量为572万吨，去年同期为642万吨。2025年，阿根廷豆粕产量为3123万吨，高于2024年的3095万吨。【大宗商品公式定价原理】生意社基准价是基于价格大数... 阅读全文

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生意社06月29日讯阿根廷农业部数据显示，2026年3月份阿根廷豆油产量为64.7万吨，较2月份的37.1万吨(为28个月低点)增长73.9%，略微高于去年3月份的64.6万吨。PriceSeek评析大豆油，多空评分：-1阿根廷为全球主要豆油生产及出口国，2026年3月豆油产量较2月的28个月低位大增73.9%，且略高于去年同期水平，供应端边际宽松，对... 阅读全文

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[半年度报告]——纯碱——研究员：曹璐东证衍生品研究院化工资深分析师●●●过剩困局未解，反转尚需时日★行业困局难解，下半年纯碱供给延续高位：上半年纯碱行业在扩能周期的施压下延续熊途，价格中枢不断下移。行业正经历一场由低成本产能结构性扩张所驱动的深度洗牌。然而，值得注意的是，当前纯碱行业仍然具有一定“抗压”能力，实质性大规模的产能... 阅读全文

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[半年度报告]——黄金/白银——研究员：徐颖东证衍生品研究院宏观首席分析师●●●宽松不再，金价寻底★流动性从宽松到紧张，市场交易逻辑生变美伊战争爆发后，黄金的交易逻辑发生变化，从此前去美元化的宏大叙事转为流动性边际紧缩和强势美元回归。上半年美国经济韧性犹存，AI带动企业投资快速增长以及美伊战争后美国能源出口量价齐升成为靓点，但高通胀对于消费能力的侵蚀意... 阅读全文

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[半年度报告]——风险管理——研究员：吴奇翀东证衍生品研究院产业咨询资深分析师宋静东证东证衍生品研究院产业咨询分析师●●●基于期货技术分析重点品种半年度风险管理指引★有色板块2026上半年有色板块走势分化，空头技术信号胜率更高，看涨信号假信号偏多。板块依托多周期指标分级风控，震荡行情严控单边套保敞口。沪铜长周期多头未反转，短期偏弱，以区间套保为主，买入... 阅读全文

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[半年度报告]——沥青&燃料油——研究员：张可可东证衍生品研究院能源与碳中和高级分析师●●●供应恢复预期与需求释放节奏的博弈★沥青：坍塌的供应等待回归美伊冲突爆发后，面对原料的短缺和利润的挤压，国内主营炼厂和独立炼厂先后大幅调降沥青开工率，二季度刚需回暖带动库存大幅去化，支撑沥青价格表现坚挺，裂解价差修复至极高位置。中重质原油的回归决定了沥青实... 阅读全文

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[半年度报告]——期权——研究员：吴奇翀东证衍生品研究院产业咨询资深分析师陈玉飞东证衍生品研究院产业咨询分析师●●●风起分化，顺势择权★2026H1商品期权市场成交情况2026上半年新增挂牌焦煤期权、20号胶期权、国际铜期权三大商品期权品种；大商所持续迭代农产品期权体系，先后落地豆粕、玉米系列期权及黄大豆1号、豆油系列期权，拓展原有农产品期权合约期限覆... 阅读全文

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[半年度报告]——螺纹钢/热轧卷板——研究员：顾萌东证衍生品研究院黑色首席分析师●●●需求仍乏驱动，成本支撑较强★内需延续疲弱，外需提供支撑：钢材终端需求延续偏弱格局，预计同比小幅下滑。建材需求仍呈预期内的疲弱格局，虽然一线城市二手房成交提升，但向低能级城市和一手房销售传导有限，前端投资更是处于疲弱状态。基建需求受财政政策空间约束，虽然下半年专项债发行... 阅读全文

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