(一)制度创新融资的内涵  对转型经济国家，国债市场所具有的一项特殊的功能.就是提供制度创新融资的便利或成为改革成本与收益实现跨时期分配的工具。债券知识中对制度创新融资概念的理解需要注意两点：第一，制度创新也具有生产性。因为在制度因素造成投资和生产严重低效率，造成经济运行的严重困难时，体制的变革和制度创新可提高现有生产和投资的效率，因而其有高生产性... 阅读全文

291次浏览 2022-2-22 13:45

  商业银行金融债券功能主要体现在以下几个方面：  1.获得长期稳定的资金来源。发行长期金融债券筹集的资金是一项长期稳定的负债，对于股份制商业银行扩大负债总额，优化负债结构具有重要的作用。尤其是在低利率阶段，股份制商业银行通过发行长期金融债券，有利于在以较低成本扩大负债总额的同时，提高长期稳定的资金来源比例。在我国，自1998年，股份制商业银行遵循国家... 阅读全文

928次浏览 2022-2-22 13:45

  长期以来，中国处于自给自足的生产方式和封闭的经济环境中，国债理论的研究相对来说非常薄弱。新中国成立初期，中国政府曾经发行过一些对内对外国债，但当时是在计划经济体制下的国债思想指导下运作的，并且在20世纪50年代末就中止了这一实践，在“文化大革命”中甚至将“既无内债，又无外债”作为社会主义制度优越性的体... 阅读全文

338次浏览 2022-2-22 13:44

  从国外情况来看，美国是企业债券最为发达的国家。步入20世纪80年代后，美国企业从股票市场赎回了大概6000亿美元的股票，同时在债券市场上增加了10000亿美元的债券。美国之所以采用发行债券作为企业外源融资的主渠道，主要原因是1982年美国经济走出衰退时利率持续下降、出现杠杆收购浪潮以及在美国发行股票的难度大于发行债券。此外，美国企业债券在品种、发行... 阅读全文

886次浏览 2022-2-22 13:44

  (一)中国企业债券融资的现实功能定位  英国剑桥经济学家萨斯的研究显示，发展中国家企业股权融资畸强和债券融资畸弱的主要原因是政府的政策导向。从中国企业债券发展十余年的历史看，政府对企业债券的功能仅仅定位于为中央和地方企业项目资金缺口的补充措施，近年来又把企业债券融资定位于为基础设施项目筹集资金。自始至终均没有把企业债券市场看做是中国资本市场的重要组... 阅读全文

314次浏览 2022-2-22 13:43

  金融债券是指银行等金融机构发行的债券。不需要财产抵押，属于无抵押债券。当银行或非银行金融机构需解决资金供求矛盾，筹集资金时，可以考虑向社会上的债券投资者发行此种债券凭证。中华人民共和国成立以后，在一个较长的时期中没有运用金融债券形式筹集资金。近年来，为推动金融资产多样化，筹集社会资金满足国家建设和生产发展的需要，中国各商业银行和其他金融机构开始发行... 阅读全文

1003次浏览 2022-2-22 13:42

  目前中国的所谓的金融债券都是由政策性银行发行的，被作为政策性银行的主要筹资渠道。中国政策性银行的资金90%以上是靠发债筹集，如开发银行的资本金是500亿元，而目前资产有9000多亿元，负债中的金融债券存量为7800多亿元，金融债券占到总资产的94%左右。从政策性银行的功能特点来看，中国的政策性金融值券是国家集中社会资金进行投融资的一种方式。从其使用... 阅读全文

373次浏览 2022-2-22 13:42

  首先，从政府角度来看，国有企业制度改革的滞后导致了对企业债券融资的计划管制。这是企业债券融资功能错位的重要原因。金融学定义，金融市场是拥有独立财产权的所有者在其中进行借贷的场所或机制。因此，企业债券融资发展的前提是整个市场参与者必须具有清晰的产权制度。否则，不可能形成有序的债券市场。但从中国企业债市场的产生和发展过程来看，中国企业债券融资的发展是在... 阅读全文

318次浏览 2022-2-22 13:41

  国债的发行规模与经济发展的预期不一致是产生国债财政风险的主要原因。根据凯恩斯理论，国债作为政府反经济周期调控的手段，其需求规模与经济运行状况有密切的联系。当经济出现需求膨胀、供给不足时，政府往往通过增加税收、减少支出、缩减财政赤字的方式来抑制总需求，此时政府对于国债的需求随之减少。当经济需求不足、物价下跌、失业率增加时，政府则通过减少税收、扩大支出... 阅读全文

744次浏览 2022-2-22 13:41

  国债融资建设性功能的定位，导致建设性国债的大规模发行，这是导致中国国家债务风险的重要原因。国债债务风险是指举债规模过大，导致财政正常的债务清偿机制紊乱，使财政陷入支付困境所引起的财政危机或金融危机。国债的财政风险可以从动态和静态两个角度来定义。从动态来说，国债的财政风险是指国家债务累积规模越来越大，占国内生产总值比值不断上升，给财政造成沉重的还本付... 阅读全文

873次浏览 2022-2-22 13:40

  国债投资体制在选择、监督、约束企业经营者方面的弊端。国家是通过其社会行政管理体系来选择、监督和约束企业经营者。在企业经营者的选择中，由于政企不分，企业经营者只能作为政府机关的下级或“干部”来选择，企业家才能不仅不可能是惟一标准，甚至难以成为主要标准。有企业家才能的个人即使被选择为企业经营者，其报酬也往往缺乏足够的弹性.不足以... 阅读全文

277次浏览 2022-2-22 13:40

  什么是国债结构?国债结构，是指一个国一家各种性质债务的互相搭配以及债务收入来源和发行期限的有机结合。主要包括国债期限结构、利率结构、品种结构等。造成国债结构不合理的原因在于国债发行市场的不完善。中国国债结构不合理对国债风险的影响主要体现在两个方面：  其一，国债期限结构不合理。  国债期限结构主要反映每年国债发行额或是国债余额中各种期限的国债比重。... 阅读全文

929次浏览 2022-2-22 13:39

  债务的依存度，是指当年债务收入与当年财政支出之间的比例关系，从流量上反映出财政支出对国债收入的依赖程度。  债务依存度=国债发行额/财政支出。对这一指标见诸各文献的计算口径较为混乱，综合起来有三种：一是“国债发行额(包括内、外债)/国家财政支出”，反映国债总规模的大小情况;二是“内债发行额一国家财政支出&rdqu... 阅读全文

2744次浏览 2022-2-22 13:38

  由于中国国债融资建设性功能的定位，导致国债投资的资金一般都不会是短期的。尤其是运用于基础设施建设的国债资金，其投资周期长、见效慢。这是自1981年国债再度问世之后，中国政府对国债的管理一直采用的是年度发行规模管理的重要原因之一。这种管理模式要求每年的国债发行规模将视当年国债还本付息数额以及当年财政赤字数额而定。也就是说，国债年度发行额度等于当年国债... 阅读全文

917次浏览 2022-2-22 13:37

  市场组织管理体制的弊端不利于银行间市场的长远发展。  第一，市场缺乏集中统一的组织管理机构。银行间市场成立之初。管理层从风险防范的角度出发，对银行间市场的总体架构注重于建立互相监督、互相制约的一种组织、协调和管理关系。在管理体系上，主要体现为由人民银行货币政策司负责拟定市场的总体发展纲要和业务管理，借助外汇交易中心的交易网络平台完成前台交易，以中央... 阅读全文

483次浏览 2022-2-22 13:36