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中信证券发布研究报告称，回顾历史可以发现美联储停止加息后，受货币政策影响更大的短期美债利率往往下跌幅度更大，而长期美债利率会因未来通胀压力、降息时点不明朗等因素于短期内震荡徘徊或上行。预计美国经济于今年上半年步入衰退，美联储或于今年年中附近降息，短期10年期美债利率或宽幅震荡，降息落地前夕美债利率或开启下行趋势。▍中信证券主要观点如下：美联储停止加息后美国债市表现如何?从每轮美联储加息周期来看，美债利率往往随加息结束停止上涨，并在... 阅读全文

2024-1-4 09:11 264次浏览

中信证券：一季度存在较高的降息概率，同时也不排除降准的可能

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中信证券研报指出，回顾近五年的货币政策操作经验，春节前后往往是央行降准降息的重要窗口，我们认为从目前经济修复需求、实际利率情况等角度来看，一季度存在较高的降息概率，同时也不排除降准的可能。节奏上，降息在春节前后均有落地可能。对于债市而言，在降息落地前，货币宽松预期或支撑债市行情延续；降息落地后，广谱利率中枢或整体下移，但同时需警惕债市演绎“利多出尽”逻辑。... 阅读全文

2024-1-3 08:05 458次浏览

中信证券：国内外宏观预期调整下的商品行情

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中信证券发布研究报告称，本期商品价格边际变化的主导因素为“国内外的宏观预期调整”。国内方面，12月14日，北京、上海再度优化地产政策，地产销售预期略有好转，部分地产链商品价格小幅上涨。海外方面，美联储12月议息会议超预期释放鸽派表态，鲍威尔首度谈及“委员会已经在思考降息时点问题”，美元指数与美债利率均大幅下挫，从“金融属性”的角度对有色金属价格形成提振。▍中信... 阅读全文

2023-12-26 09:45 232次浏览

中信证券：供给扰动有望驱动铝价及板块强势运行

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中信证券指出，几内亚是全球主要的铝土矿生产国和我国最主要的铝土矿进口来源国。本次几内亚油库爆炸危机预计将从矿石生产和运输两个维度造成供给扰动。市场担忧情绪升温推动氧化铝价格大增。近期电解铝基本面维持强势，库存达到历史低位且铝价明显回升。我们认为本次事件有望催化后续氧化铝和电解铝价格强势运行，并推动板块回暖。... 阅读全文

2023-12-25 08:14 146次浏览

中信证券：供给扰动有望驱动铝价及板块强势运行

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中信证券发布研究报告称，几内亚是全球主要的铝土矿生产国和我国最主要的铝土矿进口来源国。本次几内亚油库爆炸危机预计将从矿石生产和运输两个维度造成供给扰动。市场担忧情绪升温推动氧化铝价格大增。近期电解铝基本面维持强势，库存达到历史低位且铝价明显回升。本次事件有望催化后续氧化铝和电解铝价格强势运行，并推动板块回暖。推荐中国铝业(601600.SH)、云铝股份(000807.SZ)等。事件：12月22日，上期所氧化铝期货主力合约2402盘... 阅读全文

2023-12-22 16:42 173次浏览

中信证券：如何看待人民币明年的反弹力度

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中信证券发布研究报告称，11月以来，美国经济数据走弱驱动美元指数下行、中美利差倒挂幅度收敛导致资本外流压力趋缓、10月数据验证国内经济复苏状况的边际好转趋势、政策端持续发力有助于预期改善、中美元首会晤有助于中美关系的企稳、结汇需求的季节性走高等六大内外部积极因素的集中释放驱动人民币摆脱弱势震荡格局。短期来看，随着利好的逐步消化，人民币汇率或围绕新的中枢双向波动。展望2024年，明年人民币币值有望在国内基本面支撑和海外加息周期逐步退... 阅读全文

2023-12-1 09:42 189次浏览

中信证券：生猪养殖去产能或加大种业新纪元正式开启

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中信证券发布研报称，生猪板块产能去化加速有望，建议抓住产能加速去化窗口。主要种企本季预收款创新高，生物育种产业化正式落地。食糖和番茄加工产业景气高位持续。养殖后周期建议重点关注具备穿越周期能力的企业。宠物：海外订单修复，国内市场稳健，建议关注自主品牌能力较强的公司。稻麦价格回暖，国家保障种粮收益，建议关注种植优质标的。中信证券主要观点如下：生猪养殖：板块经营减亏，资金压力仍大。尽管今年7-8月猪价短暂回升但后续势头未能持续，23Q... 阅读全文

2023-11-9 08:38 260次浏览

中信证券：长期建设国债与当前宏观调控的适配度较高

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中信证券分析称，我国逆周期调节时期使用的广义财政工具中，长期建设国债可弥补一般公共预算短收，它具有持续性强、投资撬动乘数高、向欠发达地区倾斜等特点。从实践情况看，长期建设国债连续发行11年，由中央财政发行，但会有部分金额直接转贷给地方政府，转贷地方的额度不计入赤字，我们根据人民日报披露的数据测算，整体投资撬动乘数约为5倍。长期建设国债与当前宏观调控的适配度较高，一方面当前宏观环境与1998年相似，面临一般公共预算短收、固定资产投资... 阅读全文

2023-10-17 08:21 517次浏览