国债的风险相关资讯_叩富问财专题

国债日报

春节后债市延续强势，主要是节后降息预期再度升温，而资产荒逻辑下超长债需求强烈、30年品种明显强于其余期限，我们认为3月债市有望延续牛市环境且可能延续这种特征。首先从基本面看，年初PMI和金融数据有所改善但力度有限，经济基本面维持温和修复趋势，货币政策仍有期待空间。其次从政策面看，两会后市场政策预期将得到修正，近几年多以预期下修为主，从当前的基建和地方债发行进度来看政策力度仍然偏保守，因此预计今年政策面超预期导致债市大幅调整的风险应... 阅读全文

2024-3-5 09:01 250次浏览

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展望后期，下周迎来两会，可能存在经济目标和财政力度超预期的风险，但从目前财政状态看这种可能性不大，债市有望继续保持强势。若政策未超预期，且如果降息预期未得到兑现，则在目前资产荒且短端收益难以覆盖成本的背景下，市场可能继续对长端保持较强偏好，30年国债期货基差可能继续收窄甚至走负、即期货存在转为升水的可能，若降息得到兑现，则对债市继续形成利好，且短端收益率应存在更大的补降空间。... 阅读全文

2024-3-1 10:18 239次浏览

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本周初税期可能对资金面形成扰动，而2月PMI数据预计将大概率改善，且政策月即将来临可能推动政策预期升温，加上地方债提前批可能开始进入发行高峰缓解配置压力，以及债市存在一定高位止盈需求，利空较多，国债期货回调的风险可能要大于继续上涨的可能。不过经济基本面环境疲弱和降息预期仍形成支撑，债市大幅调整风险应有限。... 阅读全文

2024-2-26 18:16 267次浏览

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去年末以来银行存款利率调降、央行重启PSL投放基础货币和2月降准缓解了银行负债成本压力，推动了LPR的大幅调降，广谱利率下行趋势不改，债市环境风险有限。另外5年LPR调降对地产形成重大利好，可能进一步推动宽信用，但事实上债市乐观情绪不减、并未形成冲击，一方面可能与当前流动性宽松和配置需求较旺有关，另一方面1年LPR持平可能也是受目前银行成本端仍存压力的影响，由此来看后期MLF继续调降以缓解银行压力仍有空间。整体来看，目前仍处数据空... 阅读全文

2024-2-21 10:24 293次浏览

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展望来看，节前市场情绪可能偏谨慎，抢跑行情或暂歇，预计在资金面平稳均衡状态下债市风险不大或维持震荡。节后若地方债发行节奏仍慢，则随着现金回流资金面有望进一步改善，将对短端形成直接利好。阅读全文

2024-2-6 08:36 209次浏览

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资金市场：银行间资金面平稳宽松，月初公开市场净回笼资金。今日有4660亿元逆回购到期，央行开展了430亿元7天逆回购操作，实现净回笼4230亿元，资金面平稳宽松。今日资金利率多数回落，银存间隔夜加权在1.7%左右，7天加权在1.84%左右。结论：根据1月PMI数据来看，目前国内经济修复偏慢的情况并未改变，或将继续支撑较强的市场宽松预期，目前债市降息预期利多尚未出尽，资金面虽然不算特别宽松但不构成明显利空，预计债市将维持顺风。考虑当... 阅读全文

2024-2-1 18:31 470次浏览

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前期在降息预期推动下，长端国债期货价格屡创历史新高，但流动性并未实质性宽松制约了短端利率的下行空间，现在宽松部分落地，一方面长端存在止盈压力，但考虑利多未出尽、基本面仍偏弱、宽信用发力到见效存在时滞，应该也不存在大幅调整的风险。另一方面流动性分层有望缓解，货币环境或进一步宽松，短端收益率有望继续下行，且目前短端期货较现券高估情况已较前期缓解，做多短端期货的性价比开始凸显。3月前处于数据空窗期，重点关注资金面和政策预期，多短端空长端... 阅读全文

2024-1-26 08:47 386次浏览

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结论：今日央行公布1月LPR持平上期。目前基本面数据公布完毕，经济增长动力仍然偏弱，虽然年初稳增长政策继续发力，包括重启PSL、去年1万亿国债投入使用、楼市政策再度加码等，但政策力度仍显克制、弱于市场预期。展望后期，1~2月处于经济数据空窗期，资金面和对3月两会的政策预期或成为市场主线，多空因素仍然交织，一方面流动性宽松和基本面疲弱支撑债市，另一方面对稳增长加码的忧虑和降息落地可能导致短期利多出尽构成利空。从性价比看，目前十年国债... 阅读全文

2024-1-22 19:05 232次浏览

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专题创建者

资深刘经理

- 基金-

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