今日螺纹盘面大幅回落，截止日盘螺纹2201合约收盘价格为5328元/吨，较上一交易日收盘价格下跌154元/吨，跌幅为2.81%，持仓增加4.19万手。现货价格回落，成交降至低位，唐山地区钢坯价格下跌50元/吨至5040元/吨，杭州市场中天资源价格下跌30元/吨至5200元/吨，我的钢铁监测的全国建材成交量为15.59万吨。据测算，7月当月房地产投资同比增长1.37%，商品房销售面积同比下降8.54%，房屋新开工面积同比下降21.5%，施工同比下降27.11%，竣工同比增长25.66%，土地购置面积同比增长2.84%，投资、销售、新开工、施工等数据表现均弱于预期。7月基建投资（不含电力）投资同比下降10.5%，较6月降幅扩大9.04个百分点。7月份我国粗钢、生铁和钢材日均产量分别为279.97万吨，235万吨和358.06万吨，环比6月分别回落10.53%、6.97%和11.02%。数据显示目前钢材市场处于供需双弱局面，地产需求下滑幅度在一定程度上超出预期，对市场情绪形成一定影响。预计短期螺纹盘面或以高位整理为主。

昨日，铁矿石期货主力合约i2201价格有所反弹，最终收盘于850.5元/吨，较前一日收盘价上涨9元/吨，涨幅为1.07%，增仓6968手。日照港PB粉价格环比上涨5元/吨至1129元/吨，金布巴粉价格环比上涨5元/吨至1030元/吨。普氏指数62%环比上涨1.65美元至162.5美元，月均价170.52美元。据mysteel数据显示，澳洲巴西19港铁矿发运总量2276.7万吨，环比减少289.9万吨；澳洲发运量1505.2万吨，环比减少422.2万吨；其中澳洲发往中国的量1300.2万吨，环比减少194.5万吨；巴西发运量771.5万吨，环比增加132.3万吨。全球铁矿石发运总量2857.7万吨，环比减少357.3万吨。从基本面来看，供应端澳洲发运量减量较大，到港量环比减少116万吨。需求端来看，持续受到压产政策的影响，预期与现实双重减弱，市场上流传关于江苏省8月减产计划，部分钢厂高炉检修计划增多。目前港口库存仍较高，且压港船舶数处于高位，铁矿石基本面趋于弱势，预计短期铁矿石价格呈现反复震荡走势，要持续关注关于限产政策的进展。

产地价格小幅回落。港口报价也有所调整，目前主流报价1020～1050元/吨。进口煤因印尼国内供应成问题，价格维持高位。夏季用煤高峰期已从最高点逐渐回落，终端高价采购意愿不强，处于维持状态。后期随着保供政策逐渐落地，产量将继续增加，短期价格仍有下行压力，供应增加幅度成为后期行情的关键因素。但各个环节库存偏低，冬季补库时间有限，限制了煤价调整的幅度。期货方面9月合约期价短期在860～900元/吨贴水运行。1月合约不确定性较大，未来震荡加剧，短期有继续向下的压力，支撑暂时看735元/吨位置，中期主要看供应实际增加的速度，终端用户可静待买入保值入场机会。

隔夜铜震荡偏弱。昨日公布国内地产数据的惨淡以及股市的调整抑制市场风险偏好；另外美联储Taper的影响不会彻底消散，仍然会成为市场交易的焦点之一，美元偏强预期或使得交易者偏向谨慎。基本面方面，铜社会库存小幅去库，现货升水降至低位，淡季下需求容易受到摇摆，供给方面铜在限电和洪水冲击影响下略受影响但并不大，另外智利罢工事件市场淡化处理，除非罢工事件超预期。因此综合来看，宏观偏谨慎，基本面支撑力度暂时有限，铜价可能继续保持震荡偏弱走势，关注震荡区间下限铜价的表现。

隔夜镍震荡偏弱。昨日公布国内地产数据的惨淡以及股市的调整抑制市场风险偏好；国外方面，美联储Taper影响下，美元走强预期也对上涨有所抑制。但从镍自身产业链来看，延续着供求两旺的局面，不锈钢重新回归去库，这说明减产对市场供给有一定影响，间接佐证需求保持旺盛局面；另外，市场对新能源的热捧维系着镍市的景气度。从供求平衡角度去测算，镍供不应求延续，这意味着镍去库也将延续，库销比的不断下降将使得镍上涨预期不断强化，在镍结构性短缺矛盾尚未有效缓解前，建议维系偏强思维看待。

沪铝震荡偏弱，重归两万线下方，现货维持贴水格局，下游成交不佳。供给方面，国内限电范围由云南扩大至广西贵州两地，叠加内蒙双控影响，供给侧影响暂难缓解；需求方面，淡季下消费仍存在一定韧性，但边际有所放缓，铝价冲上两万大关后下游畏高情绪再起，市场成交受阻明显，或期待第三次抛储对价格有所压制。库存方面，当前社库维持低水位运行，因前期巩义、无锡地区仓库铝锭滞留情况得到缓解，部分在途铝锭集中到库，上周库存小幅累库0.7万吨，当前库存水位在73.9万吨水平上，预计累库拐点8月下旬初现。短期我们将维持铝价震荡偏强运行的观点不变，值得关注的是8月下旬即将到来的第三批次国抛储，在前两次抛储规模均未及市场预期的情况下，新一轮抛储规模预期或将大幅增加，若叠加电解铝社库累库周期，届时铝价将面临较大上行压力，持续冲高的可能性不大。

昨夜沪锡内外盘价格收涨。周内价格上涨至24万元/吨一线，冶炼厂畏高导致采购原料意愿不断下滑。而另一方面，即使目前矿石原料供应相对前期宽裕不少，但是锡矿加工费上调难度却很大。锡价连创历史新高，却并未给冶炼厂带来实质性的冶炼利润增厚，导致部分冶炼厂已经开始既降低开工率。而价格愈高，冶炼厂愈畏高减产，即使原料宽松，也会愈加加剧现货市场成品锡锭紧张，导致锡价螺旋式上涨。市场目前资金和产业矛盾加剧，上周西南两厂复产，2108合约交割完成，短期市场缺乏炒作热点，持续性关注现货升贴水、月间价差与加工费走势。

昨夜沪伦锌收涨。云桂地区限电政策陆续减码，湖南地区限电结束，冶炼厂陆续增产，对广东到货量有望增长，打压现货升水。截至本周一（8月16日），SMM七地锌锭库存总量为12.25万吨，较上周五（8月13日）下降1600吨，较上周一（8月9日）增加2300吨。现货库存变动仍比较大，趋势仍未显现。抛储方面，本周陆续有企业反馈抛储到货，然而部分疫情中高风险地区锌锭提货受限，将影响整体抛储到货时间，未来关注会不会影响第三次抛储的执行。短期来看，沪锌震荡调整，区间波动为主。

周一油价重心下移，其中WTI 9月合约收盘下跌1.15美元至67.29美元/桶，跌幅为1.68%。布伦特10月合约收盘下跌1.08美元至69.51美元/桶，跌幅为1.53%。SC2109以424.7元/桶收盘，下跌3.9元/桶，跌幅0.91%。主要新兴市场国家的炼油产量和经济活动放缓，表明新冠疫情正在影响全球主要经济体，此外市场对德尔塔变种的迅速扩散导致全球经济复苏可能受阻的担忧加剧。亚洲的新疫情拖累中国经济，零售销售和工业增加值放缓。美国股市也受影响，能源和旅游相关板块下跌，市场担心进一步的出行限制措施可能威胁刚有起色的经济反弹。从中国方面来看，疫情导致的局部封锁有望在8月底逐步放松，国内需求边际有所增加，但海外的担忧仍在。油价盘中也一度大幅下挫近4%，振幅加剧。另外市场关注9月初的欧佩克+供应会议，整体油价缺乏提振，价格偏弱运行。

周一，上期所燃料油主力合约FU2201收跌2.11%，报2457元/吨；低硫燃料油主力合约LU2111收跌2.74%，报3227元/吨。7月新加坡燃料油总销量406.4万吨，环比-1%，同比-2%；其中高硫380销量98.4万吨，环比-4%，同比+6%；低硫燃油销量200.1万吨，环比+1%，同比-12%。7月整体船燃需求表现平稳。从细分需求来看，高硫销量止住涨势，环比小幅下跌；而低硫销量环比小幅上涨。高硫方面，上周FU主力合约切换至FU2201，对于1月合约而言，相对处于高硫的需求淡季，尽管当前正处于高硫的需求旺季，并且LNG价格高企也进一步支撑了高硫的替代发电需求，但这样的强势将更多地反映在近月合约上，而非当前的主力合约，目前来看FU2201和LU2111将更多地跟随原油价格的波动。需要注意的是，在OPEC+逐渐增产，轻重价差预期扩大的背景下，高硫燃料油将逐渐感受到供应方面的压力。届时LU-FU价差或将再度走高。

昨日天胶盘面窄幅震荡，RU2201下跌65至14690元/吨，NR主力下跌30元至11555元/吨。截至8月9日，青岛地区天然橡胶一般贸易库16家样本库存为40.37万吨，较上期减少0.42万吨，跌幅1.03%。出库依然大于入库。区内17家样本库存为8.15万吨，较上期走低0.27万吨，跌幅3.18%。近期出库量仍然大于入库量，个别仓库可以达到出入平衡。当前东南亚主产区疫情爆发对供应产生干扰，同时港口现货库存维持去库态势，对盘面形成支撑。但需求端疲弱仍是压制行情的主要因素。本周轮胎开工率保持稳定，但终端销售疲软导致成品库存仍然继续提升，短期天胶难有趋势性行情。

昨日华东乙二醇现货价格5155元/吨，较前一日跌75元/吨。8月来看乙二醇小幅过剩为主，整体幅度在8-10万吨附近，短期内受煤化工提负进展缓慢影响，乙二醇基本面恶化程度不大，但中期乙二醇基本面偏弱概率增加。虽然因海外进口减少导致主港库存持续处于偏低位置，然8月底9月初国内乙二醇供应增量将逐步体现，加上下游聚酯端大幅度降负，远期基本面的情况不容乐观，乙二醇价格重心下移概率较大，做空远月合约较为合适。

昨日华东PP拉丝价格8500元/吨，较前一日持平；华北LLDPE价格8250元/吨，较前一日持平。虽然上游原料价格近期有所调整，但聚烯烃利润情况仍然不佳，成本面仍有支撑。供需面来看，受到检修增加、新增产能释放产量略延后影响，聚烯烃供应暂无明显增加。需求端现在正处于聚烯烃传统淡季，但后期可关注8月后期旺季启动情况。整体来看，聚烯烃来自成本端的支撑作用与需求端的利空影响均未有明显改变，预计聚烯烃价格仍以震荡运行为主。

国内甲醇市场偏强运行，内地、港口均不同程度上涨，整体涨幅集中在10-50元/吨不等。随甲醇期货主力移仓至MA2201合约，当前该合约多头驱动力度较强，对港口纸现形成较强提振。而内地在上游整体库压不大，部分装置检修、成本偏强支撑下，工厂整体挺价拉涨心态尚可，日内陕蒙、川渝及河南等部分企业推涨10-90元/吨不等；值得一提的是，需密切关注贸易商低价转单、高位兑现对市场整体冲击影响。甲醇期价来看，由于01合约利多预期较为集中，整体推升期价至较高升水，目前在需求有韧性，供应端有题材的背景下，期价难回落，只能待市场风险共振，但期价整体仍震荡偏强。

昨日尿素期货价格宽幅震荡，走势偏弱，主力01合约收盘价2339元/吨，小幅下跌0.09%；09合约收盘价2441元/吨，小幅下跌0.25%。现货市场继续下行，市场降幅多在30～120元/吨。供应端持续恢复，尿素日产量目前已基本恢复至正常水平，但因需求不佳再加上部分地区疫情防控力度升级，道路封锁也进一步提升产区货源外发困难程度，预计尿素企业继续以累库为主。太焦铁路目前恢复通车，后期若山西地区企业发货恢复将增加部分地区到货量。国际方面，印标虽有传言但至今仍未落实，且市场预期并不乐观。整体来看，尿素市场供应不断恢复，需求弱势，预计短期期货价格继续以弱势下行为主，但需关注01主力合约是否存在补贴水的反弹行情。

昨日纯碱期货价格整体上行为主，午后走势略偏弱，主力01合约收盘价2757元/吨，涨幅1.58%；09合约收盘价2495元/吨，涨幅2.21%，昨日夜盘纯碱期价弱势运行。现货价格稳定为主，个别企业价格有所上调。供应端因部分企业复产开车或提负荷运行，行业日度开机率提升至77.35%。但部分企业货源偏紧情况依旧，暂不接受新订单。需求端按需采购为主，但部分下游企业对高价货源存在抵触心态，短期减少从纯碱企业提货数量，转而从期货市场提货。整体来看，国内纯碱基本面暂未发生较大变化，预计纯碱价格继续以高位运行为主，期货市场或因7月宏观数据不及预期、其他品种联动等因素有所回调，但中长期上行趋势不变。

周一，CBOT大豆收高，因出口提振及美豆美玉米价差支撑。盘后作物报告显示美豆优良率降至57%，低于市场预期，市场更加关注8月中下旬的田间调研。国内方面，豆粕现货基差稳定走强，期货跟随美豆震荡。现货成交改善，豆粕去库存，现货供需改善支撑期货。豆粕期货波动加大，宽幅震荡，日内参与。

周一，BMD棕油收高，因周边市场走高。出口数据疲软限制涨幅。美豆油收高，跟随美豆、原油走高。三季度国际油脂供给偏紧没有根本性改变，限制油脂下方空间。国内方面，油脂期货跟随外盘震荡。油脂总库存累库放缓。棕油表现坚挺，豆油和菜油偏弱。操作上，市场焦点转向大豆市场，油脂热点下降，多单减持，控制仓位。

周一，现货价格反弹，2109合约收跌3.35%。现货方面，卓创数据显示，昨日全国生猪均价7.52元/斤，环比上涨0.14元/斤；河南猪价7.54元/斤，环比上涨0.11元/斤。目前仍处于供需博弈状态，猪价连续下跌后，养殖端挺价支撑猪价小幅反弹。从目前情况来看，2109合约基差回归或将依靠期货下跌实现，因此9月合约延续走弱。冬季北方地区猪瘟疫情对产能影响较小，目前北方地区仔猪供应相对平稳。南方地区产能延续增加，多省份供给已经可满足当地需求。综合全国情况来看，我国生猪供给延续增加趋势不变。但受到上半年养殖亏损的影响，部分规模养殖企业有停配现象，因此产能增速有所放缓。短期受到公共卫生事件影响，需求下降，但随着后期逐渐趋于稳定，年底需求旺季需求增加预期不变。预计下半年出栏量稳中有增，冷库冻猪肉也一定程度增加终端市场猪肉供给，年底市场供给很难出现缺口，预计下半年猪价反弹空间有限。后续持续关注出栏量以及终端消费恢复情况。

周一，现货价格高位回调，2109合约收跌0.85%，2201合约收涨0.14%。现货方面，卓创数据显示，昨日全国平均鸡蛋4.7元/斤，环比下降0.26元/斤。其中，宁津4.65元/斤，环比下降0.1元/斤；黑山4.5元/斤，环比下降0.1元/斤。货源充足，产区内销不畅，外销平淡，销区到货正常，终端需求不佳，各环节清理库存为主。此前需求端利好支撑减弱，现货延续回调。根据鸡蛋季节性规律来看，鸡蛋现货价格最早将于8月底开启季节性回调行情。由于9月合约含有中秋节后季节性回调行情的预期，因此预计9月合约延续弱势概率大。6、7月育雏鸡补栏延续下降，对应年底新增开产量下降；根据鸡蛋需求季节性规律，元旦、春节为全年需求次高点，现货价格或将有较好表现。操作建议，等待2201合约回调到位后做多机会，持续关注现货价格走势。

周一，玉米1月合约继续增仓5.4万手，期价先涨后跌延续震荡表现。现货市场，东北玉米偏强运行，部分企业担心秋粮上市初期收购难度较大，提前备一部分库存。黑龙江阜丰玉米收购价格2520元，上涨30元。目前产区玉米优质价优行情凸显，贸易商走货情况有所好转。华北玉米价格整体稳中偏强运行，下游深加工企业到货维持相对低位。期货市场方面，1月合约空头主力增仓后价格下行动力并不凸显，多空处于僵持局面，1月期价短期围绕60日均线震荡。

巴西天气的影响仍在发酵，原糖期价大幅上涨后高位整理，收于19.98美分/磅。国内集团连续提高报价到5690～5730元/吨左右，市场维持正常销售节奏，成交尚可。盘面近期最大的驱动力主是原糖带动，尽管因疫情反复消费预期受到影响，但对于天气担忧更大，坚定了基金对于远期糖价的信心。国内期价价格底部不断抬升，糖厂卖保陆续介入，中期看未来糖价仍持乐观态度，随着时间推移，国内继续去库存，未来盘面有望再上一个台阶。

隔夜黄金震荡偏强。美联储官员连续表态要缩减QE，从市场表现来看Taper影响愈发减弱，也就是预期释放已较充分，9月宣布是预期之内的事，宣布反而是利空落地，但对黄金来说当前到9月议息会议黄金是等待利空落地还是提前反映并不太好去判断，因为在这个时间阶段夹杂着阿局势地缘政治的因素。另外，从盘面来看金价暂时脱离危险点位，但仍未有效摆脱趋势变弱的局面，因此笔者认为情绪上市场始终会偏谨慎。本周鲍威尔也要在周三凌晨发表讲话，周四凌晨美联储7月会议纪要公布，受情绪和预期影响黄金市场波动性也将加大，建议投资者多看少动。