昨日螺纹盘面大幅回落，截止日盘螺纹2110合约收盘价格为5385元/吨，较上一交易日收盘价格下跌122元/吨，跌幅为2.22%，持仓减少8.27万手。现货价格回落，成交降至低位，唐山地区钢坯价格持平为5110元/吨，杭州市场中天资源价格下跌40元/吨至5240元/吨，我的钢铁监测的全国建材成交量为15.15万吨。我的钢铁发布数据，螺纹产量回升3.09万吨至321.08万吨，同比减少65.43万吨；社库环比减少9.37万吨至806.41万吨，同比减少52.19万吨；厂库环比增加3.6万吨至340.47万吨，同比减少22.75万吨。螺纹周产量在连降三周后转为小幅回升，总库存由升转降。本周螺纹表观消费量环比回升28万吨至326.85万吨，同比减少46.45万吨。供应方面，近期唐山、山西等地压减产量政策出台，2021年唐山市粗钢产量同比压减1237万吨，河北省将压减粗钢产量2171万吨，山西省压减粗钢产量146万吨，供应端仍存在较强的收缩预期。需求方面，7月社融、新增贷款、M2等金融数据整体表现不及预期，加之多地地产调控加码，使得市场对需求预期减弱。整体看当前螺纹市场整体处于供需双弱局面，盘面或高位震荡为主。

昨日，铁矿石期货主力合约i2201价格继续震荡偏弱走势，最终收盘于838元/吨，较前一日收盘价下跌33.5元/吨，跌幅为3.84%，增仓25511手。日照港PB粉价格环比下跌20元/吨至1144元/吨，金布巴粉价格环比下跌15元/吨至1045元/吨。据mysteel数据显示，统计64家钢厂进口烧结粉总库存1588.77万吨；烧结粉总日耗54.39万吨；库存消费比29.21，进口矿平均可用天数26天；新口径114家钢厂进口烧结粉总库存3147.89万吨；烧结粉总日耗107.37万吨。从基本面来看，供应端澳巴发运量、到港量环比均有所增加，供应端增长预期未变。需求端来看，国内需求端预期与现实双重减弱，各地压产政策陆续出台，需求走弱预期不断兑现。目前在限产影响下，高炉开工率、铁水产量均有所下降，部分钢厂如山钢、马钢等钢厂安排高炉检修。目前港口库存仍较高，且压港船舶数处于高位，铁矿石基本面趋于弱势。但目前钢厂按需采购需求仍在，铁矿价格可能短期小幅反弹企稳，预计短期铁矿石价格呈现高位震荡走势，要持续关注关于限产政策的进展。

部分产地价格继续松动，传闻煤管票问题将有所松动。港口气氛逐渐转淡，贸易商报盘积极，终端维持低库存状态，以长协采购为主。进口煤因印尼供应成问题，价格维持高位。现货方面夏季用煤高峰期已临近后程，日耗也从最高峰逐渐回落，终端高价采购意愿不强，处于维持状态。后期随着保供政策逐渐落地，产量将有少量增加，供应增加幅度成为后期行情的关键因素。东北供暖备货逐渐开始，留给市场的时间有限，限制了煤价调整的空间。期货方面9月合约期价在890元/吨附近有止跌迹象。1月合约不确定性较大，未来震荡加剧，目前支撑暂时看735元/吨位置，后期主要看供应实际增加的速度。

隔夜铜震荡偏弱。美参议院通过基建法案，给市场带来较大提振，不过财政刺激的推出也更加佐证货币刺激将逐渐退出，因此美联储Taper的影响不会彻底消散，仍然会成为市场交易的焦点之一；国内方面，疫情反复以及政治局会议再提保供稳价，市场情绪短期或回归谨慎。基本面方面，铜社会库存小幅去库，现货升水略有下降，淡季下需求容易受到摇摆，供给方面铜在限电和洪水冲击影响下略受影响但并不大，另外智利罢工事件市场淡化处理，除非罢工事件超预期。因此综合来看，基本面支撑力度有限，基建计划能否完全消除美联储Taper的影响有待观察，铜价可能继续保持震荡偏弱走势，关注震荡区间下限铜价的表现。

隔夜镍震荡走高。市场对新能源板块的追捧提高了镍市场的景气度，从新能源角度去看镍属于高景气需求有色品种。从镍产业链来看，延续着供求两旺的局面，去库的持续也强化了该观点。但该逻辑已运行近半年时间，在宏观情绪转弱下，投资者也容易去想象边际拐点可能随时出现，特别是不锈钢高产量下未必能支撑住高价格，不锈钢出现调整也会直接影响到镍市情绪，但毫无疑问当前镍的结构性短缺矛盾尚未有效缓解前，库存低位且持续去化也是资金持续看好镍市的利多因素，镍市出现较大幅度调整则是逢低买入持有时机，但若盘面出现快速拉涨投资者也要注意追高风险。

沪铝震荡偏弱，洪灾滞留货物集中到库，社库小幅走高。供给端云南、广西、内蒙等多地限电加码，云南电网要求部分铝厂在降负荷25%的基础上，将降负荷扩大至30%，新增停运5%的年产能大约在15万吨；广西电网下达错峰降负荷300万kwh指令，内蒙继7月蒙东地区限电要求后，8月蒙西地区也将面临二次双控压力，对原有产能影响不大但新投复产节奏预计将继续推迟。需求方面，当前市场在淡季作用下，边际减量速度有所放缓。河南受洪灾影响以及江浙等地疫情管控加重，原料运输及务工人员受阻明显出现一定减产，其他地区订单仍较为充足。当前旺季呈现周期偏长的特征且渐渐走出淡季不淡的格局。库存方面，今年持续低水位社库给予铝价下方的较强支撑，当前库存水位在73.2万吨水平上，仍然延续去库节奏，河南洪灾影响下，巩义、无锡地区仓库铝锭入库量偏低使得去库速度进一步加快。累库的拐点持续后移，铝价将以高位偏强态势运行。

昨夜沪伦锡均高开低走。美国7月生产者价格指数(PPI)上涨超预期，创2010年来最大同比涨幅。上周首次申请失业救济人数连续第三周下降。9-10价差重新走阔，上期所两周内连续去库，仓单数量与2108持仓连续减少，现货市场货紧而升水继续抬升。本月有几家冶炼存在复产和增产预期，关注2108合约交割完成后的库存走势情况。海外方面，印尼7月份精炼锡出口量为6560.78吨，同比增长35.4%，累计同比增长2%。以出口量来看，当地疫情对冶炼开工影响有限。马来西亚6月出口1245吨，环比下滑34%，同比减少27%。MSC冶炼中断的影响已开始有所显现，但印尼出口的回升基本弥补了这部分缺口。LME仓单大幅注销却一直未见提货，海外多头情绪引导仍强。但美联储Taper近在眼前，联储多位官员近期多次鹰派发言，宏观支撑已不强。

昨夜沪伦锌高开低走，收回前日涨幅。美国7月生产者价格指数(PPI)上涨超预期，创2010年来最大同比涨幅。上周首次申请失业救济人数连续第三周下降。7/8月各地因疫情、限电扰动冶炼厂达产，产量连续两月低于此前预期，供应偏紧压力较大。国储抛储基本抵消冶炼减量，库存一直未见明显的累库转折。截至本周一（8月9日），SMM七地锌锭库存总量为12.02万吨，较上周五（8月6日）增加2900吨，较上周一（8月2日）下降1200吨。美联储Taper近在眼前，联储多为官员近期多次鹰牌发言，宏观支撑已不强。当前虽然需求进入季节性淡季，但是库存低位对价格支撑仍强，锌价短期内或以震荡为主。

周四油价震荡运行，其中WTI 9月合约收盘下跌0.16美元至69.09美元/桶，跌幅为0.23%。布伦特10月合约收盘下跌0.13美元至71.31美元/桶，跌幅为0.18%。SC2109以433.2元/桶收盘，上涨4.5元/桶，涨幅1.05%。近日三大机构月报出炉，整体对需求的预期有所变化，其中IEA认为，Delta变种病毒的传播将放缓全球石油需求复苏步伐，受疫情影响下调石油需求展望，其将下半年的石油需求增幅预估较上个月预估至下调50万桶/日，预计2022年将出现新的供应过剩。估计7月需求下降，因为德尔塔变种病毒的迅速蔓延影响了向印尼和亚洲其他地区的交付，预计今年余下的时间内，全球石油需求增幅将进一步放缓，因主要石油消费国，尤其是亚洲地区新的疫情相关限制可能导致汽车和石油用量减少。OPEC在月报告中称，预期今年需求将增加595万桶/日，或6.6%，与上个月预估一致。OPEC称下半年成品油价格可能会继续受益于运输燃料的季节性强势。我们认为油价交易周期变短，节奏切换较快，油价整体呈宽幅震荡格局，关注宏观政策转向的时间点对油价的方向性指引。

周四，上期所燃料油主力合约FU2109收涨0.08%，报2535元/吨；低硫燃料油主力合约LU2111收涨0.67%，报3324元/吨。截至8月10日当周，新加坡陆上燃料油库存录得2256.6万桶，环比上周增加12.8万桶（0.57%）；富查伊拉燃料油库存当周录得1085万桶，环比上周增加53.2万桶（5.16%）。需求方面，印度石油规划与分析小组发布的最新消费数据显示，7月份燃料油消费量环比下降10.30% 至48万吨。受暴雨天气影响，部分港口的燃料油销售量下降。消费量下降的同时燃料油出口量预计增加，出口招标数据显示，低硫燃料油船货出口同比增长54.20%至18.5万吨。在当前油价波动上升的背景下，高、低硫燃料油单边价格均会受到扰动，但受到自身需求支撑预计还将会有一定上升空间。

昨日天胶盘面窄幅震荡，RU2201下跌195至14625元/吨，NR主力下跌115元至11360元/吨。截至8月9日，青岛地区天然橡胶一般贸易库16家样本库存为40.37万吨，较上期减少0.42万吨，跌幅1.03%。出库依然大于入库。区内17家样本库存为8.15万吨，较上期走低0.27万吨，跌幅3.18%。近期出库量仍然大于入库量，个别仓库可以达到出入平衡。基本面来看，东南亚疫情反复对供应产生一定干扰，需求端轮胎开工率低位回升对行情有一定利多。但后期来看，下游需求难有持续向好动力，成为压制行情最主要因素。后期天然橡胶走势仍以低位震荡看待。

昨日华东乙二醇现货价格5310元/吨，较前一日跌55元/吨。8月乙二醇处于累库初期，存量装置供应回归有限，海外装置运行稳定性欠佳对市场情绪有影响，加上目前主港库存较低，下游乙二醇备货水平一般，短期供需矛盾不突出，乙二醇现实端表现仍然偏强。但国际原油处于下跌走势中，前期走势强劲的动力煤也出现回调，加上国内新增乙二醇产能的供应量逐步对市场产生影响，盘面价格走高但基差并未跟随走强，乙二醇价格预计维持偏弱。

昨日华东PP拉丝价格8500元/吨，较前一日持平；华北LLDPE价格8200元/吨，较前一日涨50元/吨。成本面来看，近期油价、煤价出现一定调整，聚烯烃来自成本端的支撑减弱，但目前油制、煤制利润仍然处于低位，聚烯烃估值水平仍然不高。供需基本面来看，聚烯烃边际供应压力略有增大，需求端以稳为主，刚需仍在，近期由于疫情反扑，物流运输会有一定负面影响，但整体可控，且PP纤维需求存在改善预期。预计短期聚烯烃价格震荡为主。

外盘成本仍存一定支撑，甲醇期货相对坚挺，现货随之区间上移。至周四，江苏甲醇市场出货重心围绕2670-2700元/吨，周涨20-60元/吨。宁波地区甲醇现货出罐2720-2730元/吨，周涨50元/吨。内地市场方面，企业库存无压，加之外围提振，局部价格上涨，苏北出货2600元/吨，较上周基本持平，安徽出货2590-2600元/吨，周涨10-30元/吨。本周华南甲醇市场随盘面震荡上移，不过受广西国产货增量影响，广东整体涨幅逊于华东，且后半周广东转为略贴水江苏。主力合约2109在突破2700元整数关口后价格回落，甲醇期价震荡偏强运行。

昨日尿素期货价格大幅走弱，主力合约完成切换，01主力收盘价2465元/吨，跌幅3.75%。现货市场继续下调，各地区价格下调幅度10~40元/吨。供应端，随着前期检修装置复产，尿素日产量回升至15万吨附近。需求端依旧受到疫情影响，货源外发受限、下游采购减少导致企业本周累库41.18%，同时导致企业挺价心态转弱。整体来看，国内尿素供应存在增量预期，需求弱势运行，市场成交氛围较弱。在没有新的利好消息出台以前，预计尿素期货价格也将继续以弱势下行为主。但昨日盘面跌幅较大，日内不排除修复性反弹概率。

昨日纯碱期货市场波动幅度较大，前半日延续夜盘拉涨趋势，期价再创新高2729元/吨，午间盘面反转，期价大幅下挫，主力01合约收盘价2658元/吨，较上一交易日持平。昨日夜盘纯碱期货价格再度上涨，主力合约期价盘中再创新高2748元/吨。基本面来看，因部分大型生产企业检修，本周纯碱行业开机率下降至71.67%，但随着前期检修企业的逐步复产，行业开工和日产量有望小幅提升。另外，目前国内市场依旧处于疫情影响之下，产区货源外发受限导致企业累库4.54%，同时受制于高价纯碱，部分中下游转向社会中间环节采购，从而导致企业库存提升、社会库存下降的矛盾局面。整体来看，纯碱供需短期依旧偏紧，现货价格仍有上调空间，期货价格中长期中枢也依旧继续向上运行，但期货价格短期易受到玻璃等外界因素影响，波动幅度扩大，在乐观的预期中注意风险。

周四，CBOT大豆收高，因供需报告利多。8月供需报告大幅下调新作美玉米和美麦的库存，美豆库存不变。美豆新作单产下调至50蒲，低于预期的50蒲，同时下调美豆旧作出口和压榨，并下调新作出口和压榨，最终库存不变。美报告呈现出稳定市场的意图，市场等待8月中下旬的田间调研。国内方面，豆粕现货基差稳定走强，期货跟随美豆震荡。现货成交改善，豆粕仍胀库去库存，现货拖累期货市场上涨步伐。豆粕期货波动加大，宽幅震荡，日内参与。

周四，BMD棕油收低，因多头获利平仓。之前MPOB报告利多提振马棕大涨，但介于USDA供需报告将要发布，资金谨慎，部分平仓观望。美豆油收高，跟随美豆、原油走高。三季度国际油脂供给偏紧没有根本性改变，限制油脂下方空间。国内方面，油脂期货跟随外盘震荡。油脂总库存累库放缓。棕油表现坚挺，豆油和菜油偏弱。操作上，多单减持，控制仓位。

周四，现货价格延续回调，2109合约收跌0.18%。现货方面，卓创数据显示，昨日全国生猪均价7.5元/斤，环比下降0.12元/斤；河南猪价7.55元/斤，环比下降0.08元/斤。随着生猪价格延续回调，昨日屠宰开机率、日度屠宰量环比上升。但终端走货不畅，屠宰企业压价意愿强。冬季北方地区猪瘟疫情对产能影响较小，目前北方地区仔猪供应相对平稳。南方地区产能延续增加，多省份供给可满足当地需求。综合全国情况来看，我国生猪供给延续增加趋势不变。但受到上半年养殖亏损的影响，部分养殖单位有停配现象，因此产能增速有所放缓。短期受到公共卫生事件影响，需求下降，但随着后期逐渐趋于稳定，年底需求旺季需求增加预期不变。预计下半年出栏量稳中有增，冷库冻猪肉也一定程度增加终端市场猪肉供给，年底市场供给很难出现缺口，预计下半年猪价反弹空间有限。

周四，现货价格高位回调，2109合约收涨0.43%，2201合约收跌1.33%。现货方面，卓创数据显示，昨日全国平均鸡蛋5.04元/斤，环比下降0.06元/斤。其中，宁津5.05元/斤，环比下降0.1元/斤；黑山4.8元/斤，环比持平。目前产区货源供应正常，业者普遍心态偏空，参市积极性降低，局部余货缓增，现货高位回调。根据鸡蛋季节性规律来看，鸡蛋现货价格最早将于8月底开启季节性回调行情。由于9月合约含有中秋节后季节性回调行情的预期，因此预计9月合约延续弱势概率大。6、7月育雏鸡补栏延续下降，对应年底新增开产量下降；根据鸡蛋需求季节性规律，元旦、春节为全年需求次高点，现货价格或将有较好表现。目前2201合约处于下行趋势，等待2201合约回调到位后做多机会，持续关注现货价格走势。

周四，淀粉近月合约领涨，玉米跟涨。玉米9月合约减仓上行，淀粉9月合约持仓增加，近月合约强势表现对1月合约形成利好提振。现货市场方面，本周国内现货整体持稳，东北玉米报价稳中偏弱，华北报价保持稳定，山东深加工玉米收购报价涨跌互现，港口有价无市，现货市场成交清淡。技术上，随着9月合约向交割月靠拢，玉米市场主力资金向1月转移。与9月合约相比，玉米1月合约多空参与积极性不高，双方仍处于僵持阶段。技术上，目前玉米1月合约受至于40日均线压力，中期指标延续弱势表现。

巴西双周压榨数据公布，巴西霜冻影响持续，中南部地区7月下半月产糖数据公布，甘蔗入榨量、产糖量分别同比下降8.16%、11.81%。受此影响，原糖期价大幅上涨后高位整理，收于19.54美分/磅。国内集团报价5600～5680元/吨左右，市场维持正常销售节奏，成交尚可，但榨季尾声库存压力仍然较大。盘面近期主要跟随原糖波动，中期受益于全球去库周期。短期继续验证5950元/吨位置的压力，预计近期震荡加剧，价格底部不断抬升，1月合约多单可继续持有，滚动操作。

隔夜黄金震荡偏强。美CPI数据略超预期，但与前值接近，市场认为CPI触顶，但仍会维系高位，另外CPI不再高走也给了美联储一定政策空间，受此市场观点影响，美债收益率和美元均出现回落，并刺激黄金反弹，暂时脱离危险区域。不过，美联储Taper预期释放已较充分，9月宣布是预期之内的事，宣布反而是利空落地，但对贵金属来说当前到9月黄金是等待利空落地还是提前反映并不太好去判断。拿2013年4月份前后作比较，当时美联储释放Taper预期，引发了黄金崩盘；另外现在与当时点位上也有相似之处，低点均位于高点20%处，如果跌破则正式宣告黄金进入熊市。因此笔者认为情绪上市场始终会偏谨慎，投资者或等待着这一利空的落地，在此期间黄金或表现整体区间震荡甚至震荡偏弱。