目前，供应担忧对纸浆市场影响仍未结束。UPM罢工时间延长，生产商发货量受物流影响而减少，1月份W20发运/产能比下降，生产商库存增加，并导致部分企业减产。而在地缘冲突加剧后，独联体地区商品供应的不确定加大，俄罗斯针叶浆占中国进口量10%以上，市场对后续其供应受限的担忧增加。纸厂开机率继续回升，生活用纸产量增幅较大，纸浆刚需改善，港口木浆库存由增转降，总量维持低位。纸厂继续积极提涨，发布3月份涨价函，但年初以来提涨落地情况一般，幅度有限，导致纸浆持续创年后新高的情况下，造纸企业利润承压。终端逐步进入旺季，政策刺激下，消费有望改善，但局部地区疫情的扰动下，预计难以大增，在成品纸开工及产量回升后，多数纸种供应难以紧张，在此之下，成品纸复制去年一季度涨势的概率较低。整体看，去年底以来支撑纸浆价格上涨的逻辑还未结束，供应端的不确定性较大，且一季度到货量可能较低，结合纸厂复产，国内库存预计持续去化，纸浆价格维持高位运行，回落空间有限，“两会”相关目标确定继续利多商品，但注意”保供稳价“政策的影响。

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