目前沪深交易所正式受理但是没通过的项目一共有四个，按照受理时间先后顺序分别是：国金铁建重庆渝遂高速公路封闭式基础设施证券投资基金、国泰君安临港东久智能制造产业园封闭式基础设施证券投资基金、华夏中国交建高速公路封闭式基础设施证券投资基金和鹏华深圳能源清洁能源封闭式基础设施证券投资基金，前三个在上交所，最后一个在深交所，下一单REITs大概率就是从这四个里面产生了。

一、国金铁建重庆渝遂高速公路封闭式基础设施证券投资基金
这个项目是最早申报的，受理时间是2021年4月23日，比首批9个项目还要早。但是这个就很奇特，没有给正式反馈意见，也没有任何消息，就一直这么放着。那么这个项目到底有什么问题呢？中国铁建最近给出了答案：中国铁建（601186.SH）2月23日在投资者互动平台表示，渝遂高速REITs项目正在与证监会沟通，由于涉及扩建，没有先例，部分细节需要商讨。

二、国泰君安临港东久智能制造产业园封闭式基础设施证券投资基金
这个项目是2021年10月29日交易所出具的正式反馈意见，到现在还没提交反馈意见回复。

三、华夏中国交建高速公路封闭式基础设施证券投资基金
这个项目交易所一共提了7个问题，其实还有一个隐含问题，算是一共8个问题，隐含问题就是财务数据的更新。证监会要求财务数据有效期超过半年就要更新，这个项目的最新一期财务数据是2021年6月30日，到2021年12月31日就过期了，所以这个项目需要更新财务数据到2021年9月30日或者2021年年报，不过原始权益人2021年年报还没公告，应该是还没做好，所以更新到2021年9月30日的可能性更大。

四、鹏华深圳能源清洁能源封闭式基础设施证券投资基金
这个项目是2月15日刚受理的，前边在文章里写过这个项目，这个项目存在的最大问题就是天然气长期采购协议到期后的成本估计，电价虽然在推进市场化改革，但是目前市场化的部分比例非常低，电价整体还是非常平稳的。所以天然气长期协议到期这个项目就会面临收入比较稳定，但是成本可能会出现大幅上涨。就像最近的俄罗斯和乌克兰的冲突，导致2月份天然气价格上涨了30%，如果这种事情出现在这个项目的运营期，并且持续一段时间，可能会导致项目的分红大幅减少甚至无法分红，这对投资者来说恐怕难以接受，所以监管也要仔细判断这个事情的影响。

综合以上分析，目前问题最小的项目应该是华夏中国交建高速公路封闭式基础设施证券投资基金，而且这个项目的反馈意见出具了三个月时间，扣除春节等节假日，加上延期回复30个工作日，估计近期可能会正式提交回复。当然，这些都是个人根据披露的信息进行的判断，可能会存在考虑不足的地方，3月底可能会迎来下一单公募REITs项目，大家耐心等待吧。