盘中折溢价看着很高,为什么扣完成本之后没有利润?
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盘中展示的折溢价只是根据实时行情估算的理论价差,并未把各项交易成本纳入计算,这是很多投资者做 ETF 套利容易忽略的关键点。
ETF 申赎、买卖两端都存在费用,包含交易佣金、申赎费、过户费,跨境 ETF 还要额外承担汇兑成本、基金管理费与跟踪偏差,大额申赎还可能存在冲击成本。盘中行情瞬息万变,从看到价差到完成申赎成交,行情快速变动,折溢价会快速收敛。
同时 ETF 申赎有时间门槛,当日申购的份额一般无法当日卖出,存在隔夜波动风险,理论上的高折溢价,很容易在操作过程中消失。折溢价套利并非稳赚模式,流动性不足、行情跳变都会带来亏损,不能单纯依靠盘中溢价数据直接操作。
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