资产减值损失反复出现是否正常,需要结合减值来源和行业特性区分看待。重资产、存货易贬值、应收账款规模大的行业,比如制造业、周期品行业,定期计提存货跌价、坏账减值属于常规会计操作,是企业遵循谨慎性原则的体现。但如果减值金额波动大、频繁大额计提又转回,就要提高警惕,这类情况有可能用来调节利润,景气差的时候大额计提“洗大澡”,后续再转回增厚利润,平滑报表盈利。
持续反复减值还侧面反映底层风险,要么是产品滞销、存货持续贬值,要么是客户回款困难,应收坏账风险居高不下,或是固定资产利用率不及预期、资产本身盈利能力下滑。分析时不能只看减值数字,要核对附注,看清减值对应的资产项目,对比同行业计提标准,区分合理风险释放和盈余管理行为,重点关注减值是否持续侵蚀扣非利润。
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