您好，同业存单没有固定不变的绝对数值区间，1 年期 AAA 国股行存单一般围绕政策利率中枢波动，下面分点说明：

合理中枢：1 年期 AAA 同业存单，常态下通常在7 天逆回购利率附近小幅加点，传统框架是贴近 MLF 利率下方，和 DR007 维持一个稳定利差（常态 3-5bp）；3 个月存单中枢一般低于 1 年期存单。中小银行存单利率整体高于大行存单。 

利率偏高、超出合理区间：代表银行负债紧张、流动性收紧，存单供给量大、配置资金不足，银行揽存压力上升；资金面偏紧，跨季、跨月、政府债集中发行期容易出现；对债市属于偏利空信号，短端收益率抬升，理财、货基收益上行。 

利率明显低于合理中枢：代表流动性充裕、资金宽松，银行不差钱，发行存单意愿弱，配置资金充足；属于宽松信号，有利于债市行情。 

存单利率受时点扰动很强，跨季、缴税、政府债集中供给阶段，短期冲高属于季节性现象，不一定代表货币政策转向；评级分化明显，AA + 及以下中小银行存单，信用溢价更高，不能直接套用大行区间。

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