这两个词是描述通过“互联互通机制”跨境流动资金的“黑话”。我们可以把中国资本市场比作南北走向的版图，把香港看作是资金往来的“枢纽”。
北上资金：外资流入A股
指香港及国际投资者通过“沪股通”和“深股通”渠道，从香港流入内地购买A股的资金。因为香港在地理上位于内地以南，资金向上（向北）流动进入内地市场，因此被称为“北上资金”。
在市场中，北上资金常被称为“聪明钱”。因为外资机构在选股时通常更注重基本面和长期价值，他们的大规模买入往往被内地投资者视为某种积极的市场信号或“风向标”。
南向资金：内资购买港股
指内地投资者通过“港股通”渠道，从内地流入香港购买港股的资金。资金从内地向南流动进入香港市场，因此被称为“南向资金”。
南向资金的出现，让内地居民无需换汇，直接用人民币就能购买腾讯、美团等港股优质资产。当南向资金大规模持续净流入时，往往意味着内地资金对港股的低估值板块或高股息资产产生了极大的配置需求。