集合竞价阶段确定股票价格（即开盘价或收盘价）的核心机制，就是“最大成交量原则”。
简单来说，系统不会像连续竞价那样看到价格合适就立刻成交，而是把这一段时间内所有的买单和卖单都集中起来，然后像“切蛋糕”一样，寻找一个能让所有单子匹配成交的数量最大的价格。这个价格就是集合竞价的最终成交价。
为了帮你彻底看懂这个过程，我们可以将其拆解为“三大核心定价原则”和“真假难辨的时间窗口”：
三大核心定价原则（系统到底怎么选价格的？）
交易所的主机系统在撮合价格时，必须同时满足以下三个层层递进的条件：
第一条件：可实现最大成交量（首要条件）
系统会遍历所有有效报价，找到一个价位，在这个价位上，能够撮合成交的单子数量最多。
举个例子：在 20.00 元可以成交 5000 手，在 20.01 元只能成交 3000 手，在 19.99 元只能成交 4000 手。那么系统就会优先将 20.00 元 定为成交价。
第二条件：所有“更优价格”必须全部成交
凡是高于成交价的买单（出价更高的买家），和所有低于成交价的卖单（要价更低的卖家），必须全部成交。
例如：成交价定在 20.00 元，那么所有挂 20.05 元买的，和所有挂 19.95 元卖的，都必须无条件全部成交。
第三条件：同价位至少有一方全部成交
在 20.00 元这个价位上，买方的总手数和卖方的总手数不可能完全相等，系统必须保证其中一方全部成交，另一方可能部分成交。
如果碰到特殊情况怎么选？
假设有两个或以上的价格都能满足上述三个条件，不同交易所会有微调：
深交所（主板/创业板）：取最接近前收盘价（即昨天收盘价）的价位。
上交所（主板/科创板）：取未成交量最小的价位；若还相同，则取中间价。