新三板主要包含集合竞价申报与做市申报两种交易申报类型，二者在交易逻辑、成交机制上存在明显区别。集合竞价模式下，投资者提交买卖申报，系统会在规定时点集中撮合，一次性确定成交价格，投资者只需要提交限价申报，在撮合时段统一匹配成交，适合普通投资者参与。集合竞价的交易频次较低，每日撮合次数有限，流动性相对偏弱。

做市申报采用做市商持续双边报价的模式，由具备资质的做市商持续挂出买、卖价格，投资者直接与做市商完成交易，不需要等待集中撮合。做市模式能够持续提供报价，改善标的流动性，但交易价格由做市商报价形成，价差会受到标的基本面、市场情绪影响。

两种申报方式适用不同挂牌标的，部分标的采用集合竞价，部分标的采用做市交易。新三板整体门槛较高，个股流动性不足，股价波动风险较大，存在较大的估值波动、信息不充分等风险。投资者参与前需要满足适当性要求，充分熟悉交易规则，评估自身风险承受能力。投资有风险，入市需谨慎。

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