价值投资关心的是"现在便不便宜"，成长投资关心的是"未来能长多大"。
价值投资赚的是价格向价值回归的钱——市场错了，我来纠错；成长投资赚的是企业价值本身不断膨胀的钱——时间站在我这边，公司越做越大，股价自然跟着走。
价值投资的核心理念
起源：本杰明·格雷厄姆与戴维·多德在 1930 年代创立，代表作为《证券分析》。巴菲特是其最著名的继承者。
核心概念有三块基石：正确的态度、安全边际、内在价值。
内在价值：一家企业的真实价值，取决于它在整个存续期内能产生的、用适当利率贴现的现金流入与流出——也就是现金流折现。这个价值独立于市场报价存在。
安全边际：只有当市场价格显著低于你估算的内在价值时才买入。格雷厄姆的经典表述是"用 50 美分买价值 1 美元的东西"（也常被说成"4 毛买 1 块"）。这个折价就是安全垫，用来对冲估值误差、意外利空和市场整体下跌。
市场先生（Mr. Market）：把市场想象成一个躁郁症的生意伙伴，每天报出一个忽高忽低的价格。你的任务不是听他的，而是利用他的非理性——他恐惧时买，他亢奋时卖。所以价值投资者天然是逆向投资者。
关注什么：低市盈率、低市净率、高股息率、充裕的净流动资产与清算价值。财务报表的定量分析是核心，风格偏保守，被称为"烟蒂股投资法"——捡别人丢掉的、还能免费抽一口的雪茄。
核心风险：价值陷阱。​ 便宜不等于被错杀，也可能是基本面在持续恶化。区分"真低估"和"价值陷阱"，靠的是扎实的财务分析能力。