1. 权证/期权的现金结算行权
这种现金行权是：不实际买卖股票，只按行权价和结算价的差额给现金。
它对正股股价的影响通常很小，因为：
不会新增股票流通量；
不会直接增加或减少标的股票的买卖盘；
正股价格主要仍由自身供需、资金面和基本面决定。
不过，如果对应的是股指ETF期权、权证等，集中行权前后仍可能影响标的ETF或相关衍生品的流动性、波动率和套利行为，但对单只股票价格一般没有直接冲击。
2. 上市公司重组/退市中的现金选择权
这是另一种常见说法。现金选择权给股东一个选择：按约定价格把股票卖给提供方，拿现金退出。
它对股价的影响更明显：
行权价往往形成短期价格锚。股价可能向现金选择权价格附近靠拢。
申报比例高，市场可能担心股东对公司前景信心不足，或提供方资金压力较大，短期股价承压。
申报比例低，通常被解读为股东愿意继续持有或看好后续安排，对股价偏正面。
如果股价明显高于行权价，多数股东不会行权；如果股价低于行权价，则可能出现套利资金买入，等待行权或清算。
但这类套利并非无风险，存在方案未通过、审批失败、停牌时间长、资金占用成本等风险。
3. 员工股权激励或股票期权行权
如果指的是员工按行权价买入公司股票，通常会影响股本和供给：
行权后流通股可能增加，存在稀释效应；
若员工行权后集中卖出，短期会形成抛压；
但如果公司基本面强、市场预期好，也可能被解读为激励有效、团队稳定的信号。