PB（市净率）最适合用来评估重资产、强周期、金融行业的公司，核心逻辑是这些公司的价值主要取决于“家底”（净资产），且盈利波动大，PE容易失真。

最适用的行业：

金融行业：银行、保险、券商。银行的核心资产是贷款，净资产透明稳定，PB是银行股最核心的估值指标；券商和保险盈利随市场波动大，PE不稳定，PB更能反映资产安全边际。
强周期行业：钢铁、煤炭、有色金属、化工、造纸、航运。周期底部企业可能亏损（PE失效），但厂房、设备等净资产相对稳定，低PB往往对应行业底部。
重资产行业：房地产、基建、电力、铁路、重工制造。资产以土地、厂房、设备为主，账面净资产贴近实际价值。
暂时亏损但资产扎实的企业：PE为负时，PB可作为替代估值锚。

不适用的行业：

互联网、软件、咨询、品牌消费等轻资产行业。这些公司的核心价值在技术、品牌、用户等无形资产，账面净资产极低，PB天然虚高，参考意义很小。

使用PB的两个关键提醒：

一是必须结合ROE，低PB+高ROE才是"物美价廉"，低PB+低ROE大概率是价值陷阱；

二是警惕资产质量，若净资产里堆满坏账、滞销存货或高商誉，PB再低也可能是陷阱。

简单记：重资产看PB，轻资产看PE；破净不等于便宜，要看家底干不干净。

要不要说说低PB和高ROE同时满足时，怎么判断这个组合是否真的代表低估而非价值陷阱？