股票出现“除权”（Ex-Rights），本质上是因为上市公司的股本发生了扩张，导致每股股票所代表的企业实际价值（每股净资产）被摊薄。为了维护市场的公平性，交易所必须在股权登记日的次一交易日，对股价进行技术性的下调处理，将这部分被摊薄的价值从股价中“剔除”。
具体来说，造成股票除权的主要原因有以下三种：
1. 送红股（Bonus Shares）
原因：上市公司将利润转化为股本赠送给现有股东（例如“每10股送5股”）。
除权逻辑：公司的总价值没有变化，但总股数变多了，每一股对应的含金量（内在价值）自然就下降了。因此，股价必须按比例下调，以保证股东的总资产在分红前后保持不变。
2. 资本公积转增股本（Capitalization of Reserves）
原因：公司将账面上的“资本公积金”按一定比例转为股本分配给股东（例如“每10股转增10股”）。
除权逻辑：这和送红股的效果完全一致，都是总股本扩大、每股价值降低，必须进行除权操作，将虚高的股价剔除水分。
3. 配股（Rights Issue）
原因：上市公司向现有股东以较低的价格发行新股，进行有偿增资。
除权逻辑：由于新增的股票是以低于当前市价的“配股价”出售的，这会拉低整体股票的平均成本。因此，交易所需要通过公式将高价的原股和低价的配股进行加权平均，得出新的除权参考价。