港股通和直接持有港股的分红税费差异，核心在于香港本地不征收股息税，但内地投资者需要根据渠道和股票类型承担不同的税负。

通过港股通投资，内地个人投资者取得的股息红利，统一由中国结算按20%税率代扣个人所得税。对于H股，由上市公司代扣20%；对于非H股（如红筹股、香港本地股），中国结算在派发环节直接扣20%。需要注意的是，如果是红筹股，企业层面可能已先扣了10%的所得税，港股通投资者实际到手可能更低，综合税负可能达到20%至28%区间。

而直接开香港账户持有港股，情况更复杂。香港本身不征收股息税，公司派息给股东时没有预扣税，也没有资本利得税。但作为中国税收居民，你取得的境外股息理论上仍需按20%税率向内地税务机关申报缴纳个人所得税，只是香港没有代扣机制，需要你自行申报，存在合规申报的责任。如果是H股，公司层面可能已代扣10%的企业所得税，这部分可以在内地申报时申请抵免；如果是香港本地股（非H股、非红筹），香港完全不扣税，理论上你需要自行补缴20%的内地个税。

简单总结：港股通的20%是“自动扣、省心但无法规避”；直接开户的税负同样存在，只是更依赖你的主动申报，H股有10%可抵免，非H股则完全靠自己合规处理。