A股普通股票在连续竞价阶段（通常为上午 9:30-11:30，下午 13:00-14:57），成交的优先顺序严格遵循“价格优先，时间优先”的层级撮合原则。
具体可以分为以下三个核心步骤来理解：
1. 第一优先级：价格优先
无论你的挂单时间有多早，价格始终是决定能否成交的第一要素。
买入申报：出价高者优先成交。即你愿意以更高的价格买入，就比出价低的人排在前面。
卖出申报：出价低者优先成交。即你愿意以更低的价格卖出，就比出价高的人排在前面。
2. 第二优先级：时间优先
只有在买卖方向相同且申报价格完全一致的情况下，系统才会启用“时间优先”原则。
此时，交易所系统会按照交易主机接收到申报指令的时间先后进行排序。
先申报者优先于后申报者成交。这也是为什么在涨停板抢筹或跌停板出货时，隔夜单和极早挂单具有排单优势的原因。
3. 成交价格的最终确定
在上述“价格优先，时间优先”的排序逻辑下，交易系统会按以下规则撮合产生最终成交价：
买一价 = 卖一价：当最高买入申报价格与最低卖出申报价格刚好相同时，直接以该价格成交。
买入价 > 即时最低卖出价：当你的买入申报价格高于当前市场的最低卖出价格（卖一价）时，系统会以即时揭示的最低卖出价（卖一价）为你成交（即你占了卖方的便宜）。
卖出价 < 即时最高买入价：当你的卖出申报价格低于当前市场的最高买入价格（买一价）时，系统会以即时揭示的最高买入价（买一价）为你成交（即你占了买方的便宜）。