咱们常说的商誉，其实就是上市公司收购其他企业时，支付的收购价超出对方实际账面净资产的部分。比如对方公司实实在在的家底（现金、厂房、专利等）值1亿，你花3亿买下，多出来的2亿就会被记作商誉，本质是对标的品牌、客户资源这类无形价值的估值。

高商誉的上市公司主要有这些潜在投资风险：
1. 最直接的就是减值爆雷风险：要是被收购的标的公司业绩没达到当初承诺的标准，上市公司就得把这部分多付的商誉计提减值，直接吃掉当年的净利润，甚至直接让公司由盈转亏，股价也容易出现大幅波动。举个例子，之前有上市公司花20亿收购标的，记了15亿商誉，后来标的业绩大幅下滑，计提12亿减值后当年直接巨亏。
2. 资产质量虚高：如果商誉占公司净资产的比例太高，相当于公司的账面净资产有很大一部分是“虚”的，没有实打实的现金、实物资产支撑，抗风险能力会比低商誉的公司弱不少。
3. 长期业绩拖累风险：如果当初收购的标的本身经营能力一般，只是靠高溢价收购，后续很难持续兑现预期收益，会慢慢拖慢公司整体的发展节奏。

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