咱们常说的证券承销，就是券商帮要发行股票、债券的企业代售或包销证券，主要分为包销和代销两大核心类型，二者最关键的区别是券商是否承担未售出证券的风险，我给你拆解清楚细节。

首先理清核心逻辑：承销的收益和风险绑定方式不同，就有了不同的模式：
1. 代销模式：券商只当中间商，帮企业挂单销售证券，卖不掉的部分全部退还给企业，券商只拿固定的代销手续费，所有卖不掉的风险全由企业自己承担，适合市场认可度没那么高的小众融资项目。
2. 包销模式：又分两种，全额包销是券商先买下全部证券再转手卖给投资者，赚买卖差价，所有风险全在券商这边，一般只有特别热门的项目才会用；余额包销是券商先帮忙销售，卖剩下的部分自己全部买下，折中了双方风险，也是国内A股IPO、可转债发行里最常用的方式。
3. 如果是超大额的融资项目，还会用到联合承销，好几家券商一起合作分摊风险和工作量。

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