集合竞价是一种在特定时间段内集中撮合买卖申报的交易机制。与连续竞价（实时逐笔撮合）不同，集合竞价是将一段时间内的所有买卖订单集中起来，通过算法找到一个能够实现“最大成交量”的价格，并在这个价格上统一成交。这一机制主要用于确定证券的开盘价与收盘价，旨在提升价格发现效率与市场公平性。
早盘集合竞价时间为每个交易日的 9:15 至 9:25。在此期间，系统对接受的买卖申报进行一次性集中撮合，产生当日的开盘价。为了防范操纵风险并保障交易公平，这10分钟被细分为三个具有不同规则的关键阶段：
1. 9:15 - 9:20（自由申报期）：
投资者可以提交买卖申报，也可以撤单。由于此阶段允许撤单，盘面上常出现主力资金的虚假大单（如虚假涨停）来试探市场或吸引散户，因此该阶段的挂单和成交量参考价值有限。
2. 9:20 - 9:25（真实博弈期）：
投资者可以提交买卖申报，但不可撤单。这5分钟内的委托单反映了资金的真实意图，是判断当日开盘情绪和抛压承接情况的核心窗口。
3. 9:25 - 9:30（静默缓冲期）：
交易所主机不接受任何申报和撤单，并在9:25整统一撮合产生开盘价。在此期间，投资者通过券商系统提交的委托会被暂存，直到9:30进入连续竞价阶段后才会被报送至交易所。
补充说明：除了早盘集合竞价，A股还设有尾盘集合竞价（14:57 - 15:00），用于产生当日的收盘价，该时段同样只接受申报、不可撤单。