应收账款和存货，是财报里很容易埋风险的科目，不能只看账面数字，重点看变化幅度、质量、行业对比。

应收账款风险识别。首先看增速，如果应收账款增速显著高于营业收入增速，说明卖出去的货，很多没有拿到现金，只是拿到欠条。其次看账龄结构，一年以上应收账款占比抬升，代表回款周期拉长，发生坏账的概率上升。再看前五大欠款方，如果客户集中，大客户经营承压，容易出现大额坏账计提。还要对比同行业，别家账期都很短，唯独这家公司账期很长，说明企业对下游议价能力弱。后续一旦计提大额坏账，会直接吞噬当期利润。

存货风险识别。观察存货增速，如果存货增长远快于营收增长，代表商品、产品积压，卖不动。文娱消费企业体现为积压的内容项目、版权存货；制造业是原材料、产成品。还要看存货跌价准备，对比同行计提比例，如果计提比例明显比同行低，有可能刻意少计提，虚增利润。存货持续积压，一方面占用流动资金，另一方面后期要计提跌价，造成利润暴雷。还要区分，是主动备货，还是产品滞销被动堆积。

还要结合经营现金流交叉验证。账面净利润不错，但经营现金流持续远低于净利润，往往就是应收、存货占用了大量资金，利润只是账面数字。

需要警惕的信号：营收没怎么涨，应收、存货持续大增；应收账款、存货占总资产比重持续走高；计提坏账、存货减值的比例显著低于行业同行。出现这些现象，代表报表存在潜在风险，需要持续跟踪后续回款、去库存进度。

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