市盈率PE并非万能指标，在几种特定场景下会失效，不能单纯用来判断股价贵贱。
1、整理盈利数据，确认公司当期是否存在亏损或盈利大幅波动的情况，盈利为负时PE会失去参考意义。
2、分析公司行业属性，强周期行业受景气周期影响，盈利会周期性大起大落，周期高点的低PE反而对应高位风险。
3、核查公司盈利结构，确认利润是否包含大额非经常性损益，这类偶发收益会扭曲PE的参考价值。
需要注意，分析估值时要结合多个指标交叉验证，不能只依赖PE单一指标做判断。
举例来说，煤炭钢铁属于强周期行业，在行业盈利顶峰PE往往很低，但此时恰恰是行业景气周期的顶点。
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