市场整体资金紧张，券商的资金成本抬升，两融融资利率存在上行可能性，但不是跟随银行间资金每天实时跳动，是券商综合资金成本之后调整账户执行利率；已经签约约定好的固定优惠利率，存量负债一般不会随意上调，主要影响新发生的融资开仓。

关于年初、年末，不存在“年初利率天然更低”的固定规律。年末银行体系资金容易收紧，券商自身资金成本抬升，部分券商年末会收紧优惠活动，新申请两融不容易拿到很低的利率；到年初资金面重新宽松，叠加券商冲业务指标，新客户更容易谈出优惠费率，但这是行业现象，不是监管强制的规则，每家券商节奏会不一样。

重要实操要点：
1.两融利率是和券商约定的账户费率，签好的优惠利率，存量融资负债不会因为市场资金紧张自动涨价；只有券商正式公告调整账户费率，或者限时优惠活动到期，才会发生变化。
2.年末容易出现的另一情况不是利率上涨，而是两融额度紧张，有钱也可能融不到资金，不等于利率升高。
3.融券利率和融资不一样，券源供需变化会直接带来费率波动。

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