全面注册制下,主板与科创板都分为交易类、财务类、规范类、重大违法类四大退市情形,核心差异集中在交易类指标、研发企业专属条款、重新上市、风险警示交易机制上。
交易类退市,科创板多出连续20个交易日总市值低于3亿元这一项,主板没有市值退市指标,主板交易类主要是股价低于1元、股东人数、成交量指标;二者120日累计成交量低于200万股、股东人数低于400人的标准一致。交易类退市的处理也不一样,科创板交易类退市没有退市整理期,主板交易类退市仍设置退市整理期。
财务类方面,两者大部分指标相同,都扣除非主营收入判断持续经营能力。科创板独有针对第五套上市标准上市的研发型企业的退市风险警示条款,如果核心技术研发失败,同时不再满足第五套上市条件,会触发退市风险警示,这是主板没有的规则。
重新上市规则差异很大,科创板退市企业不允许申请重新上市;主板退市之后,满足条件可以申请重新上市。
风险警示交易机制,主板ST、ST股票进入风险警示板,有交易数量限制;科创板被ST的股票不进入风险警示板,沿用普通股票交易规则,没有买入数量限制,博弈空间更大。
规范类、重大违法强制退市,两大板块标准大体趋同,主要是信息披露、财务造假、重大违法的相关条款,差异很小。
实操层面,科创板退市触发条件更多,退出节奏更快,研发类题材股要额外关注技术迭代失败带来的退市风险。
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