您好，ETF现金替代溢价款遵循多退少补原则，其清算流程以T+2日为关键节点

T日（申购日），基金管理人按清单公布的溢价比例预先收取替代金额。T+2日日终，若已购入全部被替代的证券，则以替代金额与实际购入成本（含交易费用）的差额，确定基金应退还或投资者应补交的款项。若未能购入全部证券，则差额按已购入部分实际成本加未购入部分按T+2日收盘价计算的价值来确定

清算交收流程在T+2日后继续推进。T+2日后第1个交易日内，基金管理人将应退补明细发送给登记结算机构，办理现金替代多退少补款的清算。T+2日后第2个交易日内，登记结算机构办理多退少补资金的交收

特殊情况下流程可能延长，例如T+2日后第1个交易日内清算、第2个交易日内交收，极端情况下可延长至T日起第21或22个交易日。具体规则以对应ETF的招募说明书为准

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