美林时钟是美林证券提出的宏观轮动模型，按照经济增长、通胀两个维度，把经济划分为复苏、过热、滞胀、衰退四个周期，指导大类资产轮动配置。

复苏阶段：经济上行，通胀下行。经济开始回暖，企业盈利逐步修复，通胀压力还没有起来。优先配置股票，权益资产弹性最好；债券表现一般，现金偏弱，大宗商品还没有启动。

过热阶段：经济上行，通胀上行。经济景气度高，需求旺盛，物价持续走高。大宗商品表现占优，通胀驱动商品涨价；股票依旧有机会但波动加大；通胀抬升压制债券，债券表现较差，现金收益跑不赢通胀。

滞胀阶段：经济下行，通胀上行。经济增长放缓，但物价居高不下。企业盈利承压，股票容易走弱，债券也受通胀压制。现金是相对占优的选择；大宗商品短期可能延续强势，但风险逐步抬升。

衰退阶段：经济下行，通胀下行。经济走弱，物价回落，央行倾向降息宽松。债券为最优资产，利率下行利好债市；现金安全性高；股票、大宗商品整体压力较大，等待衰退尾声再布局权益。

现实当中，现实经济不一定严格按照时钟顺序轮转，会出现周期切换混乱、周期压缩拉长的情况，也会受到政策、外部事件干扰，不能直接机械套用做交易，只能作为宏观参考框架。

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