美联储加息主要通过抬高市场无风险利率、改变企业融资成本、影响投资者风险偏好这三个核心路径，压制科技股的整体估值。
1、首先会推升市场整体无风险收益率，和科技股对比后，投资者会要求更高的风险回报，直接拉低科技股的估值中枢。
2、其次加息会推升企业融资成本，科技企业大多依赖外部融资扩张，成本上涨会压缩未来盈利预期，进而压制估值。
3、最后加息会改变市场风险偏好，投资者更倾向低波动的稳健资产，会减少对高估值科技股的配置，带动估值回落。
需要注意，不同细分赛道的科技股受影响程度不同，并非所有科技股都会被同步压制估值。
比如对依赖外源融资的中小科技初创企业来说，加息带来的估值压制效果会比成熟龙头科技企业更明显。
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