融券卖出的股票，其实际所有权属于券商（证券公司）。

在融券交易中，投资者只是向券商“借”来股票并在市场上卖出，并没有真正拥有这些股票。为了让您更清晰地了解这些股票的来源和运作机制，具体可以从以下几个方面来理解：

1. 股票的真实来源
投资者融券卖出的股票，并非凭空产生，而是由券商提供的。券商提供股票（券源）的渠道主要包括：
券商自有库存：证券公司自身持有的证券。
转融通借入：券商从中国证券金融股份有限公司（中证金融）借入的证券。而中证金融的券源，又来自于其他机构或个人的转融通证券出借。
其他券商借入：从其他证券公司借入的证券。

2. 券商出借股票的“底气”：客户协议
很多投资者可能会疑惑，券商怎么会有这么多股票？这其实与投资者开户时签署的协议有关。当投资者开立融资融券（信用）账户时，通常会签署一份《融资融券合同》或《客户协议》。合同中一般会包含授权条款，允许券商在必要时，将客户账户中持有的证券出借给券商或其他第三方使用。

3. 融券卖出的本质与规则
核心逻辑：融券交易属于“看空”做空机制。投资者借入股票卖出后，未来必须在市场上以更低的价格买回同等数量的股票，再还给券商，从而赚取差价。
严禁“裸卖空”：我国市场严格禁止“裸卖空”（即在没有借到股票的情况下直接卖出）。投资者融券卖出股票，一定对应着出借方（券商）持股数量的减少，不可能发生融券卖出不存在的股票的情况。
权益归属：由于融券卖出的股票实际所有权属于券商，因此这部分股票在融券期间如果派发了现金红利，红利也不属于融券的投资者，而是会按照规则直接从投资者的信用账户中扣除，划转给券商。

需要我帮您梳理一下融券的实操要点吗？比如券源怎么找、费率怎么谈、什么情况下容易被强制平仓。