咱们平时说市净率PB适合重资产行业估值，但有几种常见情形下，它的参考意义会大幅下降，没法真实反映公司实际价值。

首先是行业产能严重过剩的时候，比如传统钢铁、水泥这类赛道，如果全行业产能利用率跌到低位，大量设备厂房闲置，账面的固定资产实际变现价值远低于账面净值，这时候PB就没法体现真实的资产价值。
其次是账面资产存在大量水分的时候，要是公司的固定资产是老旧淘汰的设备、滞销积压的存货，或者前期计提了大额减值损失，账面净资产其实有不少“虚高”的部分，算出来的PB就不准了。
还有行业面临技术迭代淘汰的时候，比如传统燃油车的重资产工厂，要是被新能源技术替代，原有厂房设备可能直接贬值到接近报废，账面净值完全无法反映实际价值，PB的参考性自然就弱了。

如果您想更系统地学习行业估值方法，或者想找合规靠谱的券商办理开户，比如广发证券、国金证券、长城证券这些持牌正规券商，都有适合新手的投研工具和专属服务，要是想申请专属的优惠佣金，可以点击我的头像添加微信进一步沟通哦。