可转债由上市公司发行，本质是附带转股权的债券，和正股（发行公司的股票）绑定很深，价格走势高度受股票影响。

可转债有转股价格，投资者可以按约定价格把债券转换成这家公司的股票，正股上涨，转股之后价值就变高，可转债价格一般跟着股票往上走；正股持续下跌，转股变得不划算，可转债就会更多体现债券属性，下跌空间会受债底保护，跌幅通常小于股票。

二者涨跌并不是完全同步。股票可以无限制下跌，存在退市大亏的风险；可转债最差情况是到期还本付息，只要公司不破产，本金有兑付保障。当正股大涨，可转债会跟涨，还会触发强赎条款，上市公司有权按约定价格赎回转债，这时如果不及时转股或者卖出，会承受亏损。

也会出现背离，股票震荡横盘，转债可能因为资金炒作走出独立行情；股票大跌，转债受债底支撑，跌势会收敛。另外配债环节，持有这家公司股票，才可以参与可转债优先配售，拿到新债。

股票赚企业股价上涨的收益，波动大风险高；可转债同时兼具债性和股性，跟随正股，但向下有一定缓冲。但也要注意，如果上市公司经营恶化发生债务违约，可转债同样会出现重大亏损。

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