量化策略无统一“连续回撤”停战数值，需以‌预设最大回撤阈值（通常为历史回测最大回撤的 1.2-1.5 倍或账户净值 10%-20%）‌触发暂停，并区分‌市场风格切换‌与‌策略失效‌后再决定优化。‌‌ 核心判定标准 ‌阈值设定原则‌：暂停线应高于历史回测最大回撤（如回测 MaxDD 为 10%，实盘预警线设 12%-15%，硬止损线设 18%-20%），高频/套利策略阈值宜窄（10%-15%），趋势/宏观策略可放宽至 20%-30%。 ‌触发动作逻辑‌：触及阈值立即‌暂停新开仓‌（非强制清仓），进入人工复核期；若确认非短期波动而是逻辑崩塌或参数失效，则停机优化；若为风格不适应，可调整因子或降仓观察。 ‌时间维度辅助‌：连续‌3 个月‌负收益或‌连续 3 个交易日累计回撤超 5%‌且无修复迹象，建议强制暂停复盘。‌‌ 决策执行流程 1. ‌核对回测基准‌：对比当前回撤幅度与历史回测最大回撤及极端压力测试数据，若超出历史极值范围优先怀疑模型失效。 2. ‌归因分析‌：区分是市场系统性风险/风格漂移（如小微盘流动性危机）还是策略自身过拟合、参数钝化；前者可降仓等待，后者必须停机重构。 3. ‌分级响应‌： 轻度回撤（未达阈值）：监控指标，不干预； 中度回撤（触及预警线）：暂停开仓，保留持仓，排查因子有效性； 重度回撤（触及止损线）：全面暂停，平仓或大幅降仓，回测验证新参数前禁止重启。‌‌