填权行情是基本面驱动与资金炒作共同作用的结果，但基本面的支撑是行情具备持续性的关键前提。

从企业基本面来看，稳健的盈利能力和良好的发展前景是填权行情的基础驱动力。那些能够连续多年实现填权的公司，普遍具有基本面稳健、盈利可持续性强、分红政策稳定的特征，市场对其未来业绩的乐观预期会推动股价在除权后逐步回升。实证研究也表明，公司的成长性是决定填权行情能否持续的关键因素。

从资金行为来看，市场情绪和短期炒作同样是不可忽视的力量。在牛市环境中，填权行情常成为重要的炒作主题，部分资金会借填权概念进行短期博弈。此外，税收理论认为，由于股息税与资本利得税的差异，投资者行为会导致除息日股价跌幅小于股息的理论值，从而形成填权现象；流动性理论也指出流动性是影响填权效应的重要因素。

两种驱动因素在不同情境下权重不同。有基本面支撑的填权行情往往具有持续性，而单纯由资金炒作驱动的填权行情则可能只是昙花一现，一旦炒作资金撤离，股价容易出现大幅下跌。

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