成长股投资中最需要警惕行业逻辑变化、虚假成长、核心竞争力下滑三类业绩不及预期的情况，具体识别流程如下：
1、先跟踪行业整体数据，对比目标个股业绩和行业平均增速，确认是否出现全行业增速下滑。
2、拆分公司营收结构，查看业绩增长是否来自主营业务，而非政府补贴、资产出售等非经常性收益。
3、对比上下游产业链数据，查看公司产品的毛利率、市占率是否出现连续下滑。
需要注意，单次业绩不及预期不代表成长逻辑破了，要连续观察两个报告期的变化再做判断。
举例来说，部分新能源成长股前两年行业高速扩张，近年全行业增速放缓，不少个股都出现了连续两个季度业绩不及预期的情况。
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