一、 什么是回转交易？
根据沪深交易所的官方定义，回转交易是指投资者买入的证券，在经过系统确认成交后，在交收完成前全部或部分卖出的一种交易行为。

通俗来说，回转交易就是市场上常说的 “T+0”交易（即当日买入，当日就可以卖出）。不过需要注意的是，回转交易主要发生在“成交”与“交收”之间，它允许投资者在未完成最终资金和证券交割前就进行反向操作，这与单纯的“T+0交收制度”在概念上略有区别，但实质上都实现了“当日买、当日卖”的效果。

常见的实行回转交易（T+0）的品种包括：
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债券及债券ETF
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黄金ETF、跨境ETF、商品ETF
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上市交易的货币市场基金
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可转债
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注：A股普通股票实行的是T+1交易制度（当日买入，次一交易日才能卖出），不支持原生回转交易。

二、 回转交易的关键环节是什么？
回转交易的顺利运转依赖于交易系统的特殊处理，其核心关键环节主要集中在以下三个方面：
1. 成交确认与在途证券的记账（核心前提）
在普通的T+1制度下，投资者当天买入的证券在交收前是被“锁定”的，不能卖出。而在回转交易模式下，交易系统会在投资者买入成交的瞬间，即时将该部分证券记入投资者的可交易账户（即可用余额）。这种“先记账、后交割”的处理方式，是实现当日反向卖出的技术前提。

2. 交收前的反向卖出（核心动作）
投资者利用上述“已成交但未交收”的在途证券，在同一交易日内发起卖出委托。只要卖出委托成功撮合成交，就完成了一次完整的日内回转交易闭环。

3. 日终清算与交收轧差（风控与结算保障）
虽然日内可以多次买卖，但真正的资金和证券所有权转移是在日终进行的。登记结算公司在日终清算时，会将投资者当日买入和卖出的数据进行轧差处理（即抵消）。只要投资者在收盘时没有净卖出超出其实际持仓（严禁买空卖空），系统就会顺利完成最终的过户与资金划拨。