汽车行业正处于 “高销量、低增长”的成熟期与智能化变革的交织阶段。

产业周期：从“两轮高峰”到“筑底出清”

我国乘用车市场约5-6年一轮周期，2026年是三年周期性销量低点的开端。此前经历了2016-2018年和2023-2025年两轮高峰（年均约2300万辆），预计2026-2028年年均销量将回落至2050-2100万辆，较前三年下降约10%。

当前行业正进入加速出清与整合阶段，车企通过高端化、智能化突围，呈现传统燃油车、电动智能车、自动驾驶“三条产业曲线并存”的格局。

⚖️ 供需格局：“内需承压”与“出口高增”并存

需求端：内需短期承压，出口成核心增量

· 内需降温：2026年一季度汽车产销同比分别下降6.9%和5.6%。主因是新能源车购置税由全额免征调整为减半征收（税率升至5%），叠加2025年底需求透支。上半年渗透率仍达49.6%。
· 出口高增：成为最强引擎。6月单月出口103.7万辆，首次突破百万辆。预计全年出口650万辆，同比增长13%。

供给端：库存高位运行，盈利普遍承压

· 库存压力大：1月末行业库存357万辆，可支撑销售70天，压力高于往年。
· 盈利受挤压：制造端进入低增长、低盈利调整期。车企通过高端化对冲成本压力，行业正“从拼价格转向拼价值”。

总结：当前汽车板块处于政策退坡后的周期底部，总量增长放缓，但出口高增、高端化、智能化是结构性亮点。