高股息策略在利率上行周期与利率下行周期表现差异巨大,请解释背后定价逻辑,以及如何筛选不容易出现“股息陷阱”的高股息标的。
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利率上行时高股息资产相对吸引力下降、估值承压,利率下行时高股息因类债属性估值抬升;筛选要避开靠高负债、一次性收益维持分红的标的,重点看稳定自由现金流、低资产负债率、持续分红能力,规避股息陷阱。

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