除权除息是上市公司实施权益分派时的价格调整机制。除息针对现金分红，将每股现金红利从股价中扣除；除权针对送转股或配股，按相应比例等比调低股价。其核心目的是保持除权除息前后股东总资产不变，使新进投资者无法享有已宣告的权益，从而确保交易的公平性。
从价格维度看，除权除息必然导致股价名义下跌。除息日开盘价从前日收盘价中扣减股息，除权日按股本扩张比例折价，股价出现向下跳空缺口。从资产维度看，除权除息本身不改变股东总资产，股价下调的损失恰好被现金红利或新增股份的价值所对冲。真正的财富变化发生在除权除息之后：若公司业绩优良且市场认可，股价上涨回补缺口，即为“填权”，投资者实现真实收益；反之若股价继续下跌，则为“贴权”，总资产将受损。因此，除权除息是权益形式的转换，而非价值的增减。