处置效应是投资者在处置股票时，倾向卖出盈利的股票、继续持有亏损的股票，即所谓的“出赢保亏”效应。这一现象在资本市场中普遍存在，且普通投资者比专业投资者更容易受到处置效应的影响。处置效应的产生与投资者的认知偏差、情绪、市场状态和市场参与者结构等因素有关。
一、处置效应的定义和表现
1. 处置效应最早由Shefrin和Statman（1985）提出，他们发现在2506个账户的75123笔交易中，有58%的交易发生在盈利状态，42%发生在亏损状态。
2. 处置效应的表现程度和许多其他因素相关，如：参考点的选择、激励机制、投资者情绪和市场状态等。
二、处置效应的产生原因
1. 处置效应的产生与投资者的认知偏差有关，如过度自信、后悔厌恶、心理账户等。
2. 处置效应的产生与投资者的情绪有关，如后悔情绪、过度自信、骄傲情绪等。
3. 处置效应的产生与市场的状态和市场参与者结构有关，如市场状态、投资者类型等。
三、处置效应的影响
1. 处置效应的存在降低了信息融入价格的效率，影响了定价和资本市场。
2. 处置效应的存在可能导致投资者过早地卖出盈利股，而过长时间地持有损失股，从而影响投资者的收益

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