配股如果不缴款，亏损的直接原因在于除权除息后股价的强制下调，而投资者持有的股份数量并未相应增加。配股本质上是上市公司向原有股东以低于市价的价格增发新股，除权基准价是将新旧股份合并计算后的加权平均价，因此配股完成后公司股价会进行除权处理，通常显著低于配股前的市场价。若投资者选择不参与配股缴款，虽其持股数量不变，但股价已被除权调低，导致持仓市值被动缩水。与此同时，由于配股权本身具有经济价值，未缴款即意味着放弃了这一折价认购的权利，相当于主动放弃了可对冲除权损失的权益。部分券商虽然会将配股权证在二级市场出售后返还资金，但此种方式往往无法弥补全部损失，且资金回笼时间存在不确定性，被市场形象地称为“被动分红损失”。此外，配股复牌首日通常不设涨跌幅限制，市场冲击可能进一步加剧持仓市值的下滑。因此，配股权若不及时行权，其在除权价格与缴款价格之间的差额将被坐实为实际损失，直接反映在投资者的账户总资产上。持有人应当在配股缴款期内尽快做出决策，否则将面临不可逆的权益摊薄后果。